調研中國海洋石油

中國海洋石油（00883.HK）截至6月底止半年，收入按年升16.9%，股東應佔溢利升23.4%，屬於一份良好的業績。中期股息0.94元人民幣(含稅)，較去年同期增28.8%。

前景: 主要依賴油價的表現，現時紐約油價每桶約 81.87 - 82.23美元， 北海油田/布蘭特原油 約 87.34 - 87.84美元。審時度勢 油價處於高水平的機會率甚高。根據中海油業績公佈顯示 集團上半年產量398.7萬桶石油，每桶成本約29.7美元。

財政狀況: 總資產12,025億元，較期初增加1,039億元，股東權益8,586億元，較期初增加534億元，資產負債率為28.6%，經營現金淨流入1,416億元，自由現金流883億元 屬健康水平。

風險 : 地緣風險放緩，油價回落將直接拖低收入。盈利應收帳增長快過收入，反映客戶付款能力轉差。人民幣匯率波動影響港元計價股息。油價若然升幅過急 有關當局或許會徵收暴利稅。

筆者個人意見 在三桶油中， 中海油業績是最貼近國際油價。以現價計預測市盈率僅6倍 股息有望超過6% 加上屬中央重點國企 規模亦達到「大到不能倒」的級數，評級方面值得看高一線