海港企業禾稈冚珍珠

上月九龍倉置業(01997.HK)公布以67.33億元出售持有新加坡烏節路會德豐廣場，預期，完成交易後錄得約10.7億元盈利。九置同是上市公司-海港企業(00051.HK)的最大股東佔71.53%，街貨僅28.47% 價值約9.21億元。 九置欲將其私有化 就算加上溢價 也不用分文。

海港企業公布2026年6月底止六個月中期業績，虧損8,200萬元，已連續五年半虧損，期內只有在2024年派過0.05元股息。這類股份在港交所多的是 本來不值一提。但只要調研一下海企的家當，就會發現是「禾桿冚珍珠」。年年虧損兼股價長期低蒾，做就翡翠以石頭價出售。股東權益150.59億元相等於每股21.25元，相對現價4.55元 折讓高達78.5%，頗具私有化誘因。

但經驗告訴我們 大折讓的股份必有因由，最常見嘅陷阱帳面資產有價無市，難以套現。類似案例並不罕見。 最合理的方法是調研 資産的估值是否偏高? 

海港企業主要資產如下: 

1).持有5.38億元現金淨額 理論上現金估值不該含折讓。2).持有1103萬股新鴻基地產股票 市值13.42億元。2900萬股香港置地股票 市值17.84億元。其他股票7.75億元   投資組合市值約39億元。藍籌股一般都能快速套現。3).持有投資物業45.53億元 化作年計毛租金率4.08% 估值並無偏高感。4).酒店業權62.88億元。5).發展中作銷售物業 賬面值9.24億元.....。

九置只需套現海港企業持有的部份藍籌股，已足夠私有化所需。加上海港企業股價長期走弱 交投疏落 小股東悶到悶死 只要出價不太過刻薄，相信成功的機會率甚高。