三大綜合性企業

在香港交易所上市的綜合性股份不少 就選其中3間著名的淺談一下。分別是央企背景的中信股份(267)、 誠哥投資旗艦-長和實業(001)及老牌英資企業-太古公司(A019 B087)。

中信股份前身稱中信泰富 是香港第一隻紫籌股(具備紅籌股兼藍籌股雙重身份) 由於背景特殊 自然受到大、中、小戶的喜愛。但2008年因涉及炒賣澳幣出事 要中央出手相助才能度過難關 其後公司大改組 撤換管理層 母企同時注入大量金融資產(主要包括中信銀行73.7%權益) 亦一改過往進取作風 採取穩打穩紮低調營運方式 努力亦得出成果 近5年盈利及派息均有所增長。但由於低調作風 常被投資者忽略。 現價9.83元 市盈率3.79倍 市賬率0.387倍 股息率6.623% 市值2859億元。以中信股份綜合質素來衡量 估值實屬偏低。

長和實業(001)近乎持有長江系所有非磚頭資產權益*。涉及業務及地域甚為複雜 但往績顯示其購入的海外資產 大都能低價買 高價賣 更每每能賺取數以十億計的利潤 能有此佳績 李嘉誠可算是華商第一人。長和資產雄厚 管理層頗具盛名 盈利及派息 尚算不差。但其股價就好象不識升 真想不出因由 為何它的股價為可會長期如此低殘? 現價52.5元 市盈率5.48倍 市賬率0.384倍 股息率5.57% 市值2010億元。

太古公司是香港碩果僅存的英資大型綜合性上市企業。公司分為A、B兩種股份 市值合共830億元 集團主要經營地產、航空、汽水、貿易及海洋服務。集團是一間實而不華的多元化公司 但估值卻因種種原因而被長期低估。但這與公司的聲譽無關 °管理層作風亦良好 從未聽聞有違規或欺負小股東的行為。

集團資產雄厚 單計持有上巿附屬太古地產82% 價值已超過逾千億元  比起整個集團市值高出百多億元。太古公司其他資產還包括國泰航空佔45%、全資擁有太古可口可樂、實業及貿易。講完資產 怎不能講負債 集團總負債/股東權益8.11% 相當健康。管理層給股民最大的詬病為過份保守  別的不提  單AB股合併 這麼有利各大小股東的合理做法 多年來都懶得去做。這使太古公司成為港交所中唯一分為AB股買賣的上市公司 更因而令恆指服務公司可計算集團的市值減半 連做了半個世紀藍籌俱樂部成員的身份也失掉。 

*利益申報:筆者持有長和實業(001)股票權益。