巴巴能否重振雄風?

阿里巴巴(09988.HK)於2019年11月26日在港交所上市，招股價176元 集資880億元。2022年10月股價低見69元，較招股價下跌107元或60.7%。較2020年10月的歷史高價309.4元，跌了240.4元或77.6%，市值蒸發高達5.19萬億元，相等於香港特區政府今年總收入的9倍或足夠買18間恒生銀行。究竟是出了什么問題，令阿里在兩年內市值蒸發的金額，與美、法、英三國 去年的外匯儲備總和相約!

阿里的盈利支柱-電商業務活動有所放緩跡象，胼多多、京東等對手實力雄厚 絕非等閒之輩，大行預測集團未來收入複合增長及盈利均有所保留。政府加強監管大型科技公司某些[擦邊球]營運方式，或許是樹大招風關係，不少監管像衝著阿里集團而來，因實施「二選一」壟斷行為被中國國家市場監管總局行政處罰，罰款人民幣182億元。當然更為要命的是旗下螞蟻金服於上市前一日被叫停，估值1.56萬億元的螞蟻金服若上市成功，阿里集團即時能釋放出5-6千億元的潛在價值。見財化水已經夠傷， 亦間接令投資者對阿里與阿爺的關係有所警覺，再加上見好唱好 見淡唱淡的分析師，就連價值投資法大師-查理 芒格(Charlie Munger)都止蝕賣出阿里股票...。事後孔明會告訴大家，雖則期間如此多不利消息，但阿里的股價實在好象有點跌過龍!

執筆時阿里報價163.4元，從上市以來低位 所彈94.4元或136%，涉及資金逾2萬餘億元。期間又有什么變動呢?  馬教主像學乖了，說話時謹慎了好多。螞蟻金服有重新上市的憧憬。雖然整間螞蟻集團估值大減70%至5671億元。若上市真的成功 阿里亦能釋放出1870億元潛在價值。雲業務收入增長料加速至30%以上， 好大機會成為集團未來的盈利增長引擎。據悉，阿里已祕密啟動“千問”項目，基於Qwen最強模型打造一款同名個人AI助手——千問APP，全面對標ChatGPT，加入全球AI應用的頂級競賽。但需注意，有傳未來投資高達3800億元，集團對資金需求會有一定的壓力。

近期投資72億元買入銅鑼灣港島壹號中心十三層權益作為自用，對於疲弱的香港商廈市場 雪中送炭 值得加點分數。