續談太古地産

太古公司分為A、B股 (股份代號: 019及087) 兩者合共873.4億元市值。太古公司最重要的資產為持有82%的太古地產 (股份代號: 1972)，價值695.5億元 。這已相等於太古公司總市值的79.6%。太古公司其他資産含45%國泰航空(股份代號: 0293)、香港飛機工程、貿易、實業及汽水業務資産。

今早太古地產公佈中期業績時 計劃回購15億元股份 這亦相當合理 因太地負債低 市價相對估值折讓高達70% 與其對外投資 倒不如回購自身股票更為有利。太地街貨僅18% 價值157.2億元 就算加埋溢價 太古地產都能輕易應對 不用母公司分文。

但奇怪的是管理層竟只回購15億元? 假設以現價計 太地只能回購約2.08億股或30.1億元。 因再多太古公司的持股量就會超過85%權益的限制。 看來管理層想分兩次才買夠上限 然後才作出決定是否將太地私有化。

筆者實在有點不解 消息公佈後 太古地産股價急升11.7% 而最大受益者 太古A股價卻下跌1.06%、太古B 下跌0.77%!