嘉華國際上半年成績

嘉華國際(00173.HK)上半年總營業額為12.13億元 按年減少61.1%。期內賣了8.46億元物業可供入賬 按年大減三份之二 ; 賣樓EBITDA 2.81億元 利潤率33.2% 已較預計中好 收入大減 或許與集團惜售有關;  期內已簽約之應佔物業銷售額為51億元 已簽約但未確認之應佔銷售為161億元 未來業務已有一定的保障。租金收入3.21億元 微減約1% 相對賬面值166億元投資物業 毛租金率3.86% 估值有小許偏高  ; 酒店收入有增長11.1%至0.48億元 可惜EBITDA卻係負1.15億元 集團上半年EBITDA 4.07億元。

財政情況: 集團總借貸為140億元  現金及銀行存款為92.91億元 負債比率11% 屬安全平。每股資產淨值為13.1元 巿賬率0.13倍 估值的確好殘。每股盈利為0.49元及已議決派發中期股息每股0.04元 按年减少42.8%。此外仍持有銀河娛樂1.62億股 市值50.4億元 已相等於嘉華總巿值89.7% 但期內只收取0.48億元股息 實在有點浪費資源。

賣樓的利潤率不俗 租金收入稳定 物業重估還有0.29億元增值 看盤數 磚頭業 並非如一眾傳媒報導般嚴峻! 但嘉華局限於規模 難以作準 或許稍後待行內老三 恒基地産出成績表時 才可見真章。