淺談恆基地產

2021年底本港整體商廈空置量上升至約12.3%。而甲級寫字樓的空置率約12.5% 今年將有逾300萬呎甲廈新落成  筆者卻想起恆基地產(012)重注的那兩項超甲商廈發展項目 涉及資金逾千億元 對恆地可能是個考驗 看有關資料 兩個大計全屬收租項目 資金回流會較慢 況且超甲商廈前景 看似不妙。 

恆地直至今年6月底 淨借貸為851.7億元 借貸比率為 25.8% 但並未包括股東貸款559.7億元 當然這並不表示集團的財政會出問題 因大股東[四叔]家族富可敵國 亦必然會全力支持恆地 況且集團本身有近5450億元總資產。

集團生存幾乎可以肯定無問題 但盈利前景則甚有保留  投資物業及煤氣權益要減值應避不了 樓價下跌亦嚴重影響售樓毛利 加息期融資成本增幅估計不少。但集團股價已大幅調整 以管理層作風應會維持派息。 恆地的投資價值實在見仁見智 筆者則傾向多觀察一段時間。

現價22.55元 市盈率8.26倍 市盈率0.32倍 股息率7.98% 市值1091億元。若斷斤秤 恆地超抵買 可惜管理層不會斷斤賣 去分錢!