恆地只值一座海港城

海港城(包括辨公大摟,商場,酒店,服務性住宅及停車位)估值約1850億元*, 以其半年收入61.6億元及溢利50.9億元來計,亦算合理. 相較之下,香港的地產藍籌股, 就相當抵買, 以地產界老三-恆基地產(012)為例, 市值才1943億元, 只比海港城的估值多約5%. 但它卻持有全港第三大的土地儲備, 僅次於特區政府和新鴻基地產(016), 更是農地儲備最多的持份者, 名下貴重收租物業及酒店多到數不勝數. 而單在中華煤氣公司(003)的投資權益已值過千億元, 純看數據, 現價的恆地頗為超值.
恆地現價40.15元 市盈率6.23倍 股息率4.0% 市值1943億元
*未來估值可能會因近期香港混亂而有所調整.