匯豐私有化恆生 下集

恒生銀行已發行股份共計1,875,737,536 股，以收購價估值為2903.05億元，匯豐持有63.45%，因此需支付1061.56億元 收購餘下36.55%股份(684,880,165股)。以今時今日滙控的實力應該綽綽有餘。2025年6月30日， 每股恒生銀行股份資產淨值90.67元億元，相較155元私有化出價，溢價約 70.9%。資產總值18216億元，其中最重秤資產為客戶貸款8034億元，佔集團資產總額44.1%。事實上最令股東擔憂的就是這項支柱資產的質素明顯變差。特別是香港商業房地產行業貸款組合出現負面轉移，被列第三階段(即視為不良貸款)金額為250億元，而有機會變為不良貸款的第二階段貸款更高達669億元，以恒生淨利息差收益率1.99%，要多做多少億元生意，才能賺回撇賬的損失?若站在匯豐股東的立場，對這項收購並非全無保留。首先恒生的PB 以155元計 高達1.8倍比同業公司中位數0.4倍高出甚多。況且恆生本身的隱憂的確不少。市場普遍認為匯豐的總資產是恆生的13倍，由它來應付恆生的壞賬會輕鬆得多，對金融界的影響亦會大幅降低。匯豐看似蝕底，但大眾都心中有數， 將來匯豐所獲得回報， 將會更為豐厚。有否留意對香港金融業如此重要的交易， 有關當局好像仍未正式表態，合理推斷恒生銀行的私有化計劃 早已被默許。