調研嘉華國際

嘉華國際(00173.HK) 公布截至今年6月底止中期業績，營業額10.52億元，按年跌13.3%。純利1.14億元，按年跌25.9%；派送中期息2仙，按上年同期減半，涉及資金0.63億元。為了省卻這點[小錢]，卻傷了一眾股民心 並不值得。或許老帥已先遊 少師接下帥印 一切以數據辦事 合理但是否合情 就見仁見智。

筆者個人認為嘉華國際屬二線地產股中的優質企業 財政良好 市賬率偏低 但並非全無風險 因主業房産建設及投資 前景實在一般。集團未來的榮辱 除賴於中、港兩地房產的復常情況外 如何處理那批銀娛股份也至關重要。  

財政情況: 負債比率為12%，負債總額134.37億元、現金儲備86.98億元，股東權益406.31億元。未來一年需償還36.2億元 以集團持有的現金 加上已簽約應佔銷售約為14億元，於今年6月30日，已簽約但未確認應佔銷售約為60億元，預計自下半年起入賬。再加上未提取之銀行貸款額度為187.07億元，資金鏈應該無問題。

*嘉華國際最貴重的資產是持有銀河娛樂1.62億股 以現價40.2元 市值65.1億元 已相等于嘉華現巿值的90.9%。可惜只能提供1.134億元股息貢獻。