長和、新世界淺談

市傳有香港大財團出現再融資問題  筆者就試圖將兩間同樣負債淨額相約 均超過逾千億元的企業作比較: 長江和記實業(0001.HK)淨負債為1377億元 手上持有能速套現的資産1430億元 理論上長和甚麼都不做 資金鏈也不會出問題 單持有17.1%加拿大Cenovus Energy已值360億元 由於有可能連同大股東李嘉誠家族持股一同出售 就具控制權益 理輪上應賣到更好的價錢。還有集團於英國電訊資產重組已獲有關當局批准 長和可取回170-180億元貸款 重組後只佔新公司49% 因此新公司的債項 長和不用列在財務表內 這份資產負債表 銀團不爭著借錢給長和才怪。

相反新世界發展(0017.HK)的淨負債為1236億元 比長和少近一成 但其股東權益只及長和1/3份額。 能套現的重要資產全與物業相關 傳聞有財團出價90億元哈購HK Art Mall 只聞樓梯嚮、投資逾200億元航天城超大商場亦難找買家、尖沙咀招牌K11 Musea 相信不會賣、正常資金回流最快的物業銷售 又成績差勁。 新世界的確仍有不少資產可套現 中區兩幢寫字樓、土地儲備及農地、多幢中港酒店.....。 

但都需時套現 若太過急於要錢不要貨實屬下策  集團末來榮辱全賴於樓價復常時間、大股東願付出多少去挽救這間家族上市投資企業。但筆者個人認為 以鄭家的財力應仍有心有力 家族的核心家當多放在非上市的周大福企業內 它投資全球的資產據聞逾千億元計。

利益申報: 本人持有長和股票權益。