荒謬的估值

海港城位處尖沙咀商業樞紐，樓面面積共達840萬平方呎，包括優質寫字樓、商場、服務式住宅、酒店、會所和約二千個泊車位。海港城擁有逾四百五十間商店，八十多家餐廳，以及美術館、觀景台、三家酒店和郵輪碼頭，是香港最大型的購物。去年底估值1618億元。估值依據為海港城收入為89.52億元 大部份為租金收入 相對估值 毛租金為5.53%/每年 估值尚算合理。集團另一項支柱產業是位於銅鑼灣心臟地帶的時代廣場價值474億元。九倉置業(1997.HK)單計上述兩項資產合共價值2092億元。已相等於集團總市值760億元的2.75倍!

集團其他次要家當還包括荷里活廣場、中區會德豐及卡佛大廈兩幢商廈、美利酒店。並經營天星小輪 還持有星加坡會德豐廣場及Scotts Square商場。

講完資產 當然要講埋負債 直至今年6月底 九倉置業負債淨額為351億元! 以九置的質素 如此低殘的估值已近乎荒謬 若由筆者主政 就甚麼都不發展 專心減持資産 用作回購股份。