鑑古推今之信和置業

1998年和現今的經濟環境有甚多類似之處 尤其是本港樓市，樓價從高位雖已調整不少 但仍處尋底階段。以索羅斯、羅拔遜為首的國際大鱷又正準備宰割香港 這隻擁有豐厚家底的肥羊。除非早知結果，否則以合理推斷來衡量當年的經濟風險情況 絕不比現今好多少。

就以當年最進取的大地産商-信和置業(00083.HK)為例，1998年股東權益為264.3億元 負債/資産比率近30% 並不算嚴重偏高 流動比率377% 更屬穏健水平。持有現金約10.4億元 另有可快速套現證券投資6.71億元。 遠期債項82.6億元 利息支出10.3億元 。租金收入7.84億元 賣樓38.3億元 股東應佔利潤9.08億元 派息3.96億元....。盤數好似OK呀!

但問題卻起自一項誤判的重注投資。1997年3月，一幅位於香港島柴灣小西灣道的大型住宅地皮 以信和集團為首的財團斥資118.2億元投得 土地呎價不少於4千元。屋苑在1998年動工，於2001年4月落成入伙。若筆者冇記錯的話 藍灣半島後來好似5千元一呎都有交易! 地價都4千 建築費 利息成本 燈油火蠟....。藍灣半島共有8座，提供3,098個單位。你話幾大獲? 

當年信和資産總值約377億元 負債超過110億元 但資産正處跌勢 即貶值 而負債郤不會貶值 租金又難升 賣樓不用蝕都算夠運 信置的確狼狽。後來公司是怎樣渡過難關 並吸取教訓 成為全港最稳陣地產商 就待下回分解。