電能實業公布截至6月底中期業績，收入跌15.3%至2.98億元，股東應佔溢利急升383.4%至147.04億元，主要受惠於集團出售UK Power Networks (UKPN)及 UK Rails 之權益，受一次性收益帶動。集團的資産負債表 即時變得靚絕港交所，持有淨金高達425.05億元，及銀行已承諾但未動用之信貸額為19.6億元。彈藥十分充裕，進可攻退可守。派息方面 幾乎可以肯定在可見將外 每年股息不會少於2.82元 涉及資金約60億元。單靠手上持有的淨現金額就足夠派息7年。集團出售UK Power Networks (UKPN)及 UK Rails 之所佔權益後，銀行存款增加427億元，以每年4%利息計 就有17.08億利息收入。合理推斷已足夠補償上述兩間公用企業的盈利貢獻。
筆者個人認為電能實業 業務穩定兼現金流強勁+持有超過4百億元現金 待股價調整至56.2元以下 就值得買入作長線投資。環球政經正處於危機狀態，象電能這類股票自然屬最佳選擇。
友邦保險(01299.HK)具備頂級優質股的所有條件，包括管理層專業水平高、規模大、資產豐、基礎溢利穏、派息循序漸進。現價報71.25元，較52週低位68元上升4.56%，高位92.15元下跌22.7%，連恒指都跑輸! 股價近期承壓 主因為整體大市偏弱、國內對境外投保管制趨嚴、債券殖利率波動大及大戶作為操縱股市的重要工具 股價常遍離合理價值。
現先談債價變動對友邦的影響: 債券殖利率升，債價自然下調。友邦持有各類債劵超過2萬億元(佔總資產72.2%)，債價每調整一個百份點 涉及金額逾2百億元或等於友邦上半年稅後營運溢利62.4%。債券公允價值盈/虧 會直接反映在財務報告準則下的淨利。但並不涉及真正現金流，以友邦的實力有條件持有債劵至到期。何況保險公司的負債是長期的保單，資金流轉相對穩定。只要不出現集中退保或巨災，就有空間「熬過」債券價格的下跌壓力，被迫賤價變現的機會甚微。友邦以稅後營運溢利作為派息基礎，不受債券公允價值變動所影響.....待續。
嘉里建設(00683.HK)可說是近期地產「大好友」，上半年就買入多幅地皮 其中一幅位於上海，四幅位於香港。最亮眼的自然是兩天前 以逾43.08億元投得何文田佛光街住宅地，單每平方呎樓面地價2.07萬元，中標價較市場預測高出38% 頗為進取。
集團持有現金及銀行存款約112.07億元，以及未動用的銀行貸款信貸總額約270億元。此外，基礎溢利達20.08億元，提供了穩定的內部現金流，淨負債比率已從2024年底的41.5%，大幅下降至2025年底的33.3%，管理層更預計，到2026年底淨負債率可進一步降至30%以下」近期未曾聽聞有何大發展，計及近期收購新地皮 負債率預計至約34.9% 仍屬可控水平。現價17.98元 PE 27.7倍 股息率7.5% 市值261億元。
若與嘉里比較 長江實業(01113.HK)明顯是「不大好友」。近期常常見它入標 卻未曾聽聞投得地皮 象志在參與 (莫非長江辭官歸故里 嘉里漏夜趕科場)。 集團最近消息是拆卸重建安達臣道「港人首置項目」六幢住宅大廈中的三幢違規建築物，估計額外建築成本為12億至14億元，除非有潛伏或然損失，否則以長實的規模衡量 影響有限，但對於商譽的損失 就要看集團的公關功力。市場亦不大介意， 股價仍有輕微上升 現價45.2元 PE14.5倍 股息率3.93% 市值1581億元。
恒生指數收報23,785 跌344點 成交額2,072億元 北水復市成交額 才過2000億元 港交所股價有運行才怪! (港交所股價下跌4元 市值蒸發超過50億元)。
昨天10年期及30年期美國債孳息率分別高見5.366厘及5.728厘。試想要有盈利率多少的生意才能吸引到投資者去幹?
中國央行7日披露，9月末黃金儲備達7747萬盎司，市值約3191.7億美元 環比增加74萬盎司。這是中國央行連續第23個月增持黃金。
全球首富馬斯克的財富高達1.04萬億美元。相等於李嘉誠身家23倍，足夠建造74艘「福特級」核動力航空母艦。
近年英國的經濟一團糟，可見將來仍未見到曙光，政府入不敷支 又試圖已加息作為解決方法。結果如何? 相信不用水晶球也能料到。金融業是英國經濟最重要支柱，政客提出金融暴利稅 肯定會削減其競爭力，這或許會贏得選票&道德高地。但幾乎可以肯定 英國人將來必然會為此付出代價。
有水晶球傍身的誠哥，年初至今 已賣掉約1670億元英國資產，包括UK Power Networks、UK Rail及英國電訊權益、數年前以12.1億英鎊出售位於倫敦一座甲級商廈及以8.67億英鎊出售Northumbrian Water25%股權。合共變現約215億元(20.7億英鎊)。
一次眼光準或許是夠運，但次次都中又代表著甚麽?
恆生指數收報 24,280 升240點 成交額982億元。
2018年10月道指收市升越26,800點，而恒指下挫至 26,623點，道指自2003年以来首次在指数水平上超越恒指。8年後的今天 道指報51267點，恆指報24280點。期內道指升了91.3%，恆指跌了8.8%。港股真的不爭氣! 唯一值得自我安慰是筆者炒港股成績勝過大市。
網友Student續買周生生(00116.HK)，筆者也調研一下。公布6月止六個月中期業績，營業額128.78億元，按年增加16.7%。錄得純利21.53億元，增長138.7%，每股盈利320.5仙。第一次中期息28仙，增長33%。預計下半年將會因缺乏黃金重估收益而增長放緩，除此因素後，持續經營業務的零售基本面本身已有明顯改善，核心零售業務營業額較去年同期成長18%。由於有上半年盈利大增1.38倍墊底，合理推斷全年業績應該不會差到哪裡!
新世界發展(00017.HK) 最新年報顯示 集團已甩掉航天城這個大包袱， 損失超過230億元。 撇帳後集團的財務情況表面看就更加嚴峻。
好明顯單靠集團正常自由現金流 要大幅減債已不大可能，出售資產及再度大幅融資勢在必行。問題是若賣掉核心資產 難以翻身 要再融資就更加困難。但新世界有張王牌，「債多到不能倒 」加上大股東未有為集團的貸款作擔保，或許貸款給予集團的銀行比大股東家族更為擔心新世界是否會執笠。事實上集團仍有甚多具價值資產 只要有足夠時間 集團負債比率大有可能回復正常水平。
新世界發展的重要資產如下: 1).一個每年有租金收入53.4億元的投資物業組合，以租金4%的估值 價值約1330億元。2).待售物業305.5億元、發展中物業325.3億元、聯營/合營公司權益413億元(主要為持有兩成至五成權益的地產相關項目)，合計逾一千億元。3).持有169.6億元現金儲備。4). 作出售的資產99.4億元。4).大量土地及農地儲備 價值連城，但難於快速套現。
新世界未來再大幅融資， 大部分作為「債冚債」用途， 原本的債主好大機會「大開綠燈」。若然欠銀行1000萬不準時交還，大有可能拉人封艇，但欠1000億 銀行將會想盡辦法助你渡過難關。
