天下男人都會犯的錯

英偉達CEO黃仁勳出現家庭問題，承認犯了「天下男人都會犯的錯」兼宣布辭去 CEO 職務，股價一度暴跌超過 14%，市值蒸發高達 6,000億美元 (足夠買下27間長江實業)。所為患難見真情 首富Elon Musk隨即邀請黃生加入Tesla工作，果然是好兄弟，洋人都講義氣 真係小有。

黃生辭職不足24小時，網上即傳出多名核心高級管理層及數百名工程師，發起聯署，向董事會施壓 要求黃仁勳復職，並解散董事會。這足以證明黃生深得下屬擁戴，但筆者以「小人之心度君子之腹」，或許英偉達的有識之士深知 若嚴格執行出軌要辭職，英偉達將無人可用。 

新世界停牌 2

新世界發展(00017.HK) 於開市前宣布停牌，市傳將供股集資約250億元，投行將不會包銷 只提供相關服務 。合理判斷集團母公司周大福企業將會包銷大部份供股，機管局將會以平均價每股3元認購7.5億股 涉資22.5億元。剛巧與新世界前時須向機管局繳付K11 SKIES項目的終止費相約。新世界目前市值約122.5億元，若要供股集資250億元，意味集資規模相當於現有市值兩倍以上。計及折讓因素，新世界極有可能需採取大比例供股 ，原有小股東，若不參與供股，股權將被大幅攤薄。

假設筆者預計正確 供股集資250億元又能順利完成。 新世界的財政問題 就能解決嗎? 於2026年6月底 集團負債總額1432.6億元，淨負債1263億元，淨負債比率68.3% 持有現金169.6億元 另有可動信貸157.5億元 假設其後供股成功 現金會增加250億元。 

但今年7月初至明年6月底 到期貸款232.3億元 相信不成問題。但接下來的幾年 到期貸款分別為417.5億元、416億元、226億元、498.9億元、5年後 908.1億元。集團除了再度融資 及持續大規模出售資產*外  就別無他法 新世界前景實在荊棘滿途!   

 

新世界停牌

新世界發展(00017.HK)突然宣布停牌 傳聞涉及財務重組 停牌前報4.87元 每股資產淨值59.49元 市值122.5億元 。翻查業績報告，截至今年6月底，集團總債務仍高達1,433億元，叧有永續債券278.5億元 因此市場一直關注公司如何削債。

2026年9月集圑母公司周大福企業向機管局授予股份期權，機管局付1元即可購入。機管局可在合約終止日起三年內一次性行使，以總行使價22.5億元（折合每股約3元），向周大福企業收購7.5億股新世界股份，相當於公司現有已發行股本約29.8%。因此若今次停牌涉及供股 會較為複雜。 

後記:網友提醒 傳聞供股250億元。

領展房託 業績中規中矩

恆生指數收報24,008 險守二萬四 跌307點 成交額2,026億元 阿里不知是否犯大歲，有「平頭哥」上市憧憬 股價卻挫逾6.75%。長和盤數因出售英國電網資產 變得十分標青 ，但因傳暫緩屈臣氏集團上市計劃 股價跌近4%。 相反領展交出一份中規中矩的業績 股價卻逆市升3.2%，　

領展房產信託 上次編號823  2026/27年度上半年業績(2026年4月1日至9月30日)可分派總額32.95億元 增加0.4%，每基金單位分派1.2725元 大致平穩。收益為69.09億元，減少1.6%，物業收入淨額為51.35億元，減少0.8%。負債比率為23.3% 減少60個點子 以現今經濟情況 尚算中規中矩。現價41.5元 股息率6.11% 市值1074億元。

筆者個人意見 領展PB0.72倍 同業最高 但貴為行業龍頭 估值較高些也合理 但下半年要為出售旺角商場撇賬數十億元 或許會影響到末期息派送金額。

利益申報: 本人持有長和股票權益。

平頭哥上市

恆生指數 收報24,315 跌241點 再失50天線 成交額1,807億元 。

阿里巴巴，正計劃將旗下半導體業務「平頭哥」獨立上市，集資規模介乎20億至30億美元，市場估值最高見620億美元，相等於阿里總市值近四份之一，若上市計劃順利完成，集團便能釋放出應有價值，這對於阿里巴巴大有裨益。或去是遇正股市調整 又或許投資者記著過往多次「狼來了」的記錄，好消息都未能將股價帶來升幅，收市股收價報100.6元 下跌1元。

今個月將會收到數碼通及新奧燃氣股息 或許去東南亞旅遊鬆一鬆。

積層板現較大股東增持價折讓四成

建滔集團(00148.HK)於2026年6月，出售建滔積層板(01888.HK)約1.55億股 每股75.6-77.7元 套現介乎117.2-120.4億元。建滔集團持有建滔積層板股權由66.95% 降至62%。2026年9月建滔集團分多次於「低位」增持建滔積層板約0.78%權益 增持價介乎48.02元及49.8元，目前建滔集團持有積層板權益 由62%升至62.75%。

建滔積層板8月24日公佈2026年中期業績，表現十分出色。營業額149.04億元，按年大增55%；純利28.87億元，按年飆升209%，每股盈利0.92元；中期股息大幅增至0.28元，按年升87%(12月11日才除息)。

執筆時 建滔積層板 報29.16元 相較2個月前大股東增持股份的平均價48.91元 折讓超過40%。理論上最清楚公司的價值 莫過於其大股東 但須注意大股東於半年前以平均價76.6元出售1.55億股 才於2個月前以均價48.55元增持250萬股而矣。參考價值 明顯大打節扣。至於是否抵買 網友自行判斷吧!

調研非凡領越

 非凡領越(00933.HK) 市值49.29億元，單計持有4.92億股李寧(02331.HK)價值75.6億元或非凡領越市值的1.53倍。今年底 非凡將取得來自李寧的13.33億元特別股息貢獻。非凡則宣布將會派送每股0.1255元 特別股息(11月19日除淨)給股東。以現價0.495元計 股息率為25.35%。若無特別派送 李寧貢獻給非凡的股息約每年3.1億元。

直至今年6月底 上半年業績，收益增幅6.4%至近52億元。收益增加主要是Clarks及Haglöfs鞋類業務增長理想所致。毛利為25.34億元，整體毛利率上升3.6個百分點至49.5%。股東應佔溢利2.68億元 比較上年同期增加0.87億元。

財政狀況: 資產負債比率約為0.2， 流動比率約為1.2， 叧有未動用銀行融資額度49.2億元 財政屬健康水平。但需要注意非凡派息政策 並不穩定。