電訊盈科(00008.HK) 公布今年上半年業績，收益按年增加7%至202.04億元；EBITDA升3%至61.82億元。股權持有人應佔虧損2.76億元，按年收窄38%，每股中期息9.77仙，按年持平。
財政情況: 於今年6月底，債務總額為652.66億元，現金及短期存款40.56億元，持有可用作流動資金管理及投資的銀行信貸合共為692.29億元，其中296.68億元仍未提取。債務總額對資產總值比率60%。基於派息依舊相當進取，債務不減反增 並無改善跡象。
事實上集團相當依賴子公司香港電訊(06823.HK)的貢獻，其他業務包括OTT業務、免費電視及盈科大衍地產30%權益 合共能提供的貢獻相當有限。
集團持有香港電訊約39.6億股或52.2%權益 市值525.4億元，已相等於電訊盈科總市值115%。但須注意 撇除香港電訊的負債後，電盈本身負債為171億元。
反正兩母子股息率相約*，二選一 筆者必然選擇「要仔不要乸」**。
*快將派送的中期息，電訊盈科持平 香港電訊微增2.95%。
**香港電訊股東權益345.5億元 電訊盈科仍處負資產狀態。
日本政府近期入市干預日¥滙率， 令其曾對美刀急升3.3%，一度逼使花旗30年國庫券升越5%紅線，對全球經濟影響深遠。日¥向來是全球「平錢」的支柱。若有甚麽閃失，單平倉盤涉及的資金，都已嚇壞整個外滙市場。況且日本經濟實力非東南亞國家可比，從未聽聞有國際炒家敢明目張膽去狙擊日¥能全身而退。當然日本亦有其底氣，單官方持有外匯儲備1.28億美元，其中包括1.14萬億美元國庫券。有跡象顯示日本今次舉動早已獲山姆大叔所允許。
據“經濟日報”報道，日本可能動用了528億美元去直接干預外滙市場，紐約聯邦儲備銀行代表美國財政部賣出歐元來買入日圓。若傳聞屬實 幾乎可肯定，在可見將來日¥就算有較大的波動都會在可控範圍之內。
中國海外(00688.HK)以69.02億元投得與市建局合作發展紅磡庇利街/浙江街項目，雖屬市區地段，但地價近8千元一呎加上興建費用及分紅協議。行內人都覺得中國海外出價有點進取。加上今年2月以18.06億元奪得牛頭角住宅地皮，每呎樓面地價達6352元。單計上述2個地產發展項目，總投資額預計超過100億元。從正面看 國企藍籌地產公司 以真金白銀為香港投下信心一票。
剛收到新奧能源(2688.HK)股息，除稅後有4170元，典型貪息蝕價。調研其綜合質素 藍籌股、國企、實幹公司、年年有錢賺兼派息穩定。終於為自己找到個藉囗不去止蝕，但應不會溝貨。
建滔集團(00148.HK)發「盈喜」預計上半年純利超過27億元。集團今年曾2度減持上市附屬建滔積層板(01888.HK)權益，於3月時配售1.3億股，套現27.3億元。6月再度減持1.55億股套現120億元。兩次減持合共約2.85億股或佔總股本8.15%，涉資147.3億元。
令筆者摸不著頭腦的是建滔積層板52周低位為9.42元，2.85億股價值26.8億元。母公司建滔集團卻以147.3億元售出(但入帳成本未有透露)。集團仍持有61.7%積層板權益，該公司同時發盈喜，預期中期錄得純利超過28億元，按年增長逾200%。但建滔集團的「盈喜」只是多賺4%!
恆隆地産(00101.HK) 剛公布截至今年6月底止中期業績，總收入61.13億元，按年升23%，主要因為物業銷售收入上升548%至10.43億元。純利7.58億元，按年跌16.9%；每股盈利15仙。維持派中期息12仙。
期內，集團主要收溢仍是來自物業租賃34.71億元(內地佔67%)，按年微升3.7%。以現今中港兩地的物業情況，已算交到功課。至於賣樓收入雖然大增五倍多，卻帶來1.87億元虧損。但無論如何收回逾10億元現金，對於集團始終有所裨益。
匯率風險: 集團以人民幣計值的資產淨值佔資產淨值總額約70%。因此人民幣兌港幣波動 對以港元為入帳貨幣的恒隆地產影響甚大。期內人仔對港元升值4%，集團就增加了40.98億港元收益。
現價7.29元 市盈率48.6倍 股息率7.13%* 市值379.3億元。集團最大的賣點為超過7%的股息派送及資產大幅折讓(PB 0.27倍)，平絕所有本地藍籌地產股。
*恒隆地產若要維持每年派息0.52元(中期0.12元+末期0.40元)，涉及款項約27億元。除非中港兩地物業市場持續不景，否則集團要維持派息水平，難度不大。
平安保險(2318.HK)現價58.3元 市盈率6.28倍 股息率5.23%。
買入原因:往績PE6.28倍 預計快將公佈的中期業績有淨利潤增長29%。PE會進一步降低。PB0.94倍 應未計近期所持匯豐股票(15.03億股 市值2517億元)價值大幅飆升。預期6%股息率已具吸引力。
長冮和記(00001.HK)現價73.35元 市盈率23.7倍 股息率3.15% 市值2809億元。
集團公布，已完成出售其於英國電訊業務VodafoneThree的49%股權交易，並已收取現金43億英鎊，折合約454.7億元或相等於集團總市值16.1%。Cenovus Energy Inc股價創歷史新高 長江和記持有16.5%權益 市值729億元或相等於集團總市值25.9%。換句話說:集團持有的75.67%長江基建、全球貨櫃碼頭、電訊及基建(不包括長江基建在內)權益、75%屈臣氏集團、全資擁有的香港船塢地皮及大量股票及債券權益。只以1626億元賣給閣下。你話扺不扺買?
利益申報: 本人持有長江和記及平安保險股票權益。
匯豐控股(00005.HK)近期積極套現:
7月24日匯豐控股以27億新加坡元(約163.73億元)，出售匯豐人壽新加坡予安聯。匯控預計，出售事項將為該集團帶來18億美元(約140.4億元)的除稅前收益。
7月30日將其澳洲房屋貸款及私人貸款組合出售予由黑石管理的基金估計代價250億美元(約1950億元)，交易將為集團帶來少於1億美元的虧損。
傳聞有意出售資產值達187億英鎊(約1972億元)英國退休金資產，根據公司年報顯示 有關資產截至去年底盈餘達52.6億英鎊(折合約555億元)。
而滙豐的百寶袋中，還有一項相當值錢的家當可供套現。2013年11月底 集團一口氣將旗下至少10項貴重物業進行內部轉讓，包括旺角匯豐大廈、尖沙咀匯豐大廈，以及多項山頂豪宅等物業，涉及金額高達205億元，市場曾揣測匯豐或打算重估物業價值後，將出售，後來卻不了了之。翻查資料，匯豐2009年就曾經出售位於倫敦、巴黎、紐約的3項主要物業，當中甚至包括集團於倫敦金絲雀碼頭的總部，售後還向新業主再租回。
好明顯市場對於匯豐銀行的瘦身行動十分肯定，股價近期婁破歷史新高。
執筆時匯豐報價167元 市盈率17.7倍 股息率3.51% 市值28679億元。
