鷹君集團(041)上半年租金收入1.12億元,主要來自灣仔鷹君中心;來自全球的酒店收入20.2億元;冠君產業(2778)6.35億元;朗廷酒店SS(1270)1.16億元及其他業務2.22億元;合共32.1億元按上年同期比升幅2.1%。中期息維持0.33元。
集團持有66%冠君產業及63%朗廷酒店,合共市值235億元。這以較整個集團市值205億元為高。此外鷹君本身還持有價值269億元的本港收租物業及全球酒店權益*。而持有的美國基金則約值4.32億元*,整體資產較市值折讓頗大。集團為控股公司,這等板塊資產有較大折讓為常規,除非資產重組,否則投資價值屬一般而矣。
*已除去負債。
現價29元 市盈率3.43倍 股息率2.86% 市值205億元。
中銀香港中期業績
上半年股東溢利179.5億元升2.2%,在此經濟環境下應可接受,中期息維持0.545元。經營收入升近20%,淨利息收入增7.36%,淨息差1.59%,升了5個點子,淨服務收入及佣金增6.64%,淨保費收入升27.3%,頗為不俗,貸存比率67.02%,略高於上年25個點子,不良貸款比率1.27%升14個點子,值得注意。
中銀香港(2388)為香港第二大零售銀行,總資產2萬9884億元,實為香港經濟的寒暑表,香港經濟好,中銀香港必好,問題係香港經濟愈來愈差。
現價26.45元 市盈率8.73倍 股息率5.55% 市值2796億元。
中銀香港(2388)為香港第二大零售銀行,總資產2萬9884億元,實為香港經濟的寒暑表,香港經濟好,中銀香港必好,問題係香港經濟愈來愈差。
現價26.45元 市盈率8.73倍 股息率5.55% 市值2796億元。
2019年8月29日星期四
越秀交通(1052)
投資者最關心的當然係派息,集團中期息派0.18港元,比上年同期增加0.03港元,相信持貨者會感到滿意。集團上半年總收入13.8億元人民幣(下同),盈利8.75億元;頗為良好。資本借貸比率26.6%,財務淨支出1.45億元,而公路業的強勁現金流,財務亦算穩健。
集團收入穩定,派息合理(派息率維持42%),適合好息之徒。風險為經濟放緩、國策及人民幋匯率波動。
現價5.93港元 市盈率8.26倍 股息率6.57% 市值99.2億港元。
2019年8月28日星期三
大新銀行(2356)
上半年純利13.55億元升0.6%,維持中期息13仙,在此經濟環境下都算預期了,銀行規模一般,在銀行業競爭很吃虧,而前景實屬一般,最大憧憬當然係賣盤,Nav>18元,PB甚低,有>4%Yield坐貨博賣盤也不俗
股價11.5元 市盈率6.45倍 股息率4.1% 市值161億元。
股價11.5元 市盈率6.45倍 股息率4.1% 市值161億元。
2019年8月27日星期二
希瑪眼科(3309)
上半年收入增長37.6%;毛利增57.5%;利潤增175%;如此業績可挑剔之處已難找。集團經營眼科醫療服務,行業性獨特,主席名醫林順潮,本身就是一塊最佳的生招牌。可惜就算有更好的前景,但過百倍的市盈率,使筆者無法鼓起勇氣購入。
現價5.16元 市盈率124倍 股息率0.38% 市值54.2億元
*希瑪眼科市值剛好與中國飛機租賃(1878)相約,但後者擁有一支由百多架大型民用機組成的機隊,收入和盈利均比希瑪多十倍計。
中國飛機租賃(1848)
上半年收入增3.9%;溢利增1.5%;每股盈利增1.5%;中期息增4.5%至0.23元,成績可算中規中矩。總資產432.4億元,負債佔396.7億元,16.75億元總收入,但利息支出7.15億元,就算是經營飛機租貸業務,也有偏高感覺。
集團派息政策頗值讚許,上市首年(2014)每股派息0.16元、2015年派0.22元、16年0.53元、17年派0.60元、18年0.66元。年年增長,從無令投資者失望。
現價8.01元 市盈率6.7倍 股息率8.2% 市值54.3億元
信德中期業績
信德(242)上半年業績,溢利大升10倍至34.09億元,主因為物業發展溢利大增至58.43億元,集團總收入118.4億元,升491%。地產業收入佔105.7億元,溢利58.43億元,為最大收入及盈利來源,但租金收入僅2.43億元,售樓收入則頗受入賬期所影響;運輸(港澳渡輪)收入7.73億元,虧損6991萬元;酒店收入4.13億元,虧損2543萬元;投資(澳門娛樂權益11.5%)收入1.04億元,溢利8901萬元;對銷則虧損1858萬元。
從數據來看,信德可說為一中型地產公司。財政良好,持有171億元現金儲備,淨負債8.97億元,資本/負債比率2.5%。集團資產/市價折讓頗大,但盈利及派息並不穩定,上半年大賺>10倍,卻不派中期息。
現價2.69元 市盈率1.75倍 股息率5.94% 市值81.2億元
從數據來看,信德可說為一中型地產公司。財政良好,持有171億元現金儲備,淨負債8.97億元,資本/負債比率2.5%。集團資產/市價折讓頗大,但盈利及派息並不穩定,上半年大賺>10倍,卻不派中期息。
現價2.69元 市盈率1.75倍 股息率5.94% 市值81.2億元
2019年8月23日星期五
高息的永旺
永旺(984)上半年度業績,收入48.3億元,按年跌2%。但虧損則擴大至1.49億元或每股0.5734元。難得是中期息維持每股派0.22元,這亦是公司最大賣點。
經營百貨的永旺正處寒冬期,而且末見有回暖趨勢,甚至有愈來愈差跡象。集團雖持有19.6億元現金儲備,但總負債高達47.1億元,而其中7.4億元借款於一年內到期,融資成本1.55億元,加上將要支付5720萬元的中期息,負擔非輕。
集團向來善待小股東,盡量採高息政策,奈何巧婦難為無米炊,怕的是高息難以維持。
現價3.55元 市盈率N/A 股息率>12.3% 市值9.23億元。
友邦保險(1299)
友邦真係從不會令投資者失望,上半年度營運溢利增12%;新業務價值增20%,中期般息增14%至0.333元。友邦營運良好,甲級管理水平,股息年年增加,能挑剔之處實不多,當然好股自然知音多,估值並不便宜,祇好候位低吸作長線持有。
現價77.5元 市盈率38倍 股息率1.59% 市值9368億元 全港第五大市值上市公司
春泉產業(1426)
2019年6月底,物業估值約108億元*;資產淨值71億元;資產負債比率35.1%;上半年度可分派金額1.24億元;融資成本0.825億元;派息比率97%;每單位派0.1元;每單位淨值5.74元。現價3.27元(市值41.9億元),若將股息化為年計約6.1%。春泉產業資產質素一般,但太盟投資曾於上年9月出價每股4.85元,欲將其私有化,可見春泉產業的確折讓頗大。
*以人民幋/港元匯率1:1.1計。
*以人民幋/港元匯率1:1.1計。
Billy忠言(三)
有些網友可能怪我長氣,船頭鷩鬼船尾驚賊,阻人發達,又常聽到好多股神信徒標榜[別人恐懼時要進取],但我真的想要加一句切記要量力而為!人生如賭博,嬴輸都冇時定,問題係你輸吾輸得起。我十五年前首次買樓,助我那個經紀三十多歲,好有工作誠意,所以自然會傾多兩句,他對我說靠份工怎行,他看好後市,狽了些物業。怎不知不到兩年就聽到他輕生的消息,全因條數計吾掂,一時看不開,走了。假若他有能力hold住D物業到現在,可能已變成個小富了。始終是一場相識,感受與看到報紙同樣之事分別好大。
2019年8月22日星期四
Billy忠言(二)
全世界都看淡港股前景,但若人人皆認為如此去做空,卻甚可能會被大戶有機可乘,挾死都未天光。我不想阻人發達,但奉勸量力而為,而且政治市變幻無常,隨時一個好消息就可令股市大升突升,因現時超賣及淡倉甚重,好一塊大肥肉呀!
2019年8月21日星期三
恆地中期業績
恆基地產(012)截止2019年6月底賣樓35.5億元,獲利6.46億元,18.2%盈利率,比上年同期比大幅下降,這大有可能與土地成本高昂有關,但與集團土地發展成本,一般都比同業為低,並不相符。租金收入31億元,溢利23.2億元,這部份收入最穩定可靠。
集團專注本業,重金買入多幅香港市區靚地,同時亦是舊樓重建專家,農地儲備阿一。除土儲厚外,恆地還持有多間上市公司權益,其中最值錢的非煤氣(003)莫屬,市值2741億元(恆地佔41.5%)。
財務狀況:淨借貸762億元,借貸比率24.2%,屬穩健水平。
集團基礎溢利67億元,按上年同期比減少52%,主因為缺少沽售投資物業及發展項目所至,中期息0.5元,增10%
總舵主退休,兩位公子接棒,不知會否新人事有新作風,會進取些,讓集團釋放資產潛力。而老美不加息亦有利地產業板塊。
現價38.8元 市盈率6.03倍 股息率4.21% 市值1878億元
2019年8月20日星期二
Greene King
長實(1113)宣佈以252億港元(27億英鎊)收購英國企業Greene King,業務涉及釀酒廠,啤酒銷售及餐廳營運。Greene King現價每股844.42便士,市值26.2億英鎊,EBITDA 9.81倍;PB 1.28倍、從表面數字來看,似乎末有偏貴的感覺,但始終是隔山買牛,只可信任李生的投資眼光而矣。
*據2018年報顯示Greene King該年收入21.76億英鎊(下同);營業利潤3.17億;純利1.62億。
煤氣中期業績
煤氣()03)上半年基礎溢利下降5%至37.5億元,中期息0.12元。來自本港煤氣業務客戶,雖增加12084用戶至1920595戶,但銷售量卻下降2.4%,這和本港多了[無火一族]不無關係,而本港業務亦有飽和跡象。反之內地業務才是集團增長引擎,其中涉及燃氣、水務、新興環保能源、電訊等業務。
集團總資產1352億元,其中香港煤氣佔168.6億元;內地燃氣、水務資產713億元;新能源180.6億元;地產159.7億元;財務資產51.6億元;53.2億元其他資產及24.4億元現金儲備。集團的主要業務及資產已偏重內地,但筆者有點不明,為何近160億元的房產,半年只得2940萬收入?
集團資本負債率為31%,公用股來說尚算穩健。
現價17.1元 市盈率31倍 股息率1.86% 市值2894億元
*不在家中造飯一族。
惠理集團(806)
惠理為全港最大港資資產管理公司。截至今年六月底所管理的資產達1400億元,集團主席謝清海更有股壇金手指之稱。惠理上半年收入8.15億元,按上年同期比減少14.9%;管理費收入6.79億元,減少4.7%;股東應佔溢利2.5億元,增加29.1%;而須加注意是表現費大幅下降至340萬元,按上年同期比減少93.3%,連專業投資者的成績都如此,可見上半年的股市的確嚴峻。但下半年個人估計會更差,因市場不景氣多會在股市中最先反影。
現價4.09元 市盈率32.9倍 股息率1.46% 市值76億元。
剛收消息:長實(1113)以252億元收購英國企業Greene King,業務涉及釀酒廠,啤酒銷售及餐廳營運。
2019年8月18日星期日
我對新世界的評價
新世界發展(017)係香港四大財閥之一,鄭裕彤家族的投資旗艦。名下貴重資產包括Victoria Dockside、新世界大廈、萬年大廈、香港會展廣場、亞洲物流中心、The Forest、德福商埸二期、名珠城、循道衛理大廈、麥當奴2號、愉景新城商場、及發展中的香港國際機埸Skycity。又持有大量中、港土地儲備。單係持有新創建(659)的權益已值三百多億元。
集團在彤叔領導期當然無問題;但純官接班後,管治水平的確遭人詬病,但交了多年學費終學精了,何況第三代正緩緩接棒,初部印象也so far so good。而前領導層水平亦已在股價折讓上,有了充份反影。
集團在彤叔領導期當然無問題;但純官接班後,管治水平的確遭人詬病,但交了多年學費終學精了,何況第三代正緩緩接棒,初部印象也so far so good。而前領導層水平亦已在股價折讓上,有了充份反影。
我對電盈的評價
電盈(008)曾是我三大蝕本(單次交易)之一,損失達六位數的資金(十九年前不是小數目),後來雖再多次買/賣,且屢有收獲,但也無法彌補昔日那單交易的損失。良心講,當年李察主席曾多次自己倒米,話股價偏高(已升了幾十倍),我仍喪追,投注不輕卻年報都懶得去看,有甚麼好怨?它不派息只因公司真係蝕大本,而連所持有騰訊(700)都要沽埋*,後來公司整頓成功,已恢復派息。一句講晒:電盈不是老千股。更應公平些,當年大把機會逃生,甚至大賺,是多數人吾夠投資水平而矣!
利益申報:本人持有上述股票權益。
*賺了六倍,除非有水晶球,否則誰會知道是錯沽?
附注:本人認為賺$無你份;蝕就歸晒你,盤數吾清吾楚,高層用的condom都入公數才是老千股,這類股在市埸多得肯,要小心為上!
作風王道的股票
地產股:恆基(012)、希慎(014)、新鴻基(016)、新世界(017)、會德豐(020)、信置(083)、長實(1113)、太地(1972)、九置(1997)。
產業信託:越秀(405)、陽光(435)、置富(778)、泓富(808)、領展(823)、冠君(2778)。
本地銀行:匯控(005)、恆生(011)、大眾金融(626)、中銀香港(2388)。
內地銀行:建行(939)、工行(1398)、招行(3968)、中行(3988)。
公用股:中電(002)、煤氣(003)、電盈(008)、載通(062)、港鐵(066)、越秀交通(1052)、香港電燈(2638)。香港電燈(6823)。
其餘還有電盈(008)、港交所(388)、AEON(900)、友邦保險(1299)、盈富基金(2800) 。
以上股票我全都交易過,公司無欺負小股東紀錄,派息合理。雖然市場上仍有甚多優質股,但科技股和工業股我不大了解;長和(001)業務太複雜,太古(019)則常被航空及海洋業務拖累。
作風王道的股票並不等如現價就要買,要待合價才買,何價為合適,自己判斷啦!
利益申報:本人持有長和、電盈、匯控、大眾金融等股票權益及小量領展認沽證。
產業信託:越秀(405)、陽光(435)、置富(778)、泓富(808)、領展(823)、冠君(2778)。
本地銀行:匯控(005)、恆生(011)、大眾金融(626)、中銀香港(2388)。
內地銀行:建行(939)、工行(1398)、招行(3968)、中行(3988)。
公用股:中電(002)、煤氣(003)、電盈(008)、載通(062)、港鐵(066)、越秀交通(1052)、香港電燈(2638)。香港電燈(6823)。
其餘還有電盈(008)、港交所(388)、AEON(900)、友邦保險(1299)、盈富基金(2800) 。
以上股票我全都交易過,公司無欺負小股東紀錄,派息合理。雖然市場上仍有甚多優質股,但科技股和工業股我不大了解;長和(001)業務太複雜,太古(019)則常被航空及海洋業務拖累。
作風王道的股票並不等如現價就要買,要待合價才買,何價為合適,自己判斷啦!
利益申報:本人持有長和、電盈、匯控、大眾金融等股票權益及小量領展認沽證。
2019年8月17日星期六
舜宇光學(2382)
上半年收入升30%;毛利增23.4%;除稅前溢利增17.6%;股東溢利增21.3%;每股盈利21.1%;相當亮麗。財政頗為穩健:持有約66億元現金儲備,每股淨現金近0.9元。集團主力為手機相關產品,佔收入86%。光學設備更為其專長,科技水平一流,競爭力甚強,是港股中罕有優質工業股。可惜市盈率不低,股息似有若無,估值亦有點偏高。
現價95.4元 市盈率36.7倍 股息率0.67% 市值1046億元
現價95.4元 市盈率36.7倍 股息率0.67% 市值1046億元
2019年8月16日星期五
太興集團(6811)
太興IPO價3元,2018年度盈利3.05億元,包括1.63億元出售物業收益。現價市盈率約5.7倍,扣去非經常性收益,則為市盈率11倍。近日大股東增持300萬股,平均價2.25-2.36元,比現價1.71元為高。總負債/股東權益146%(10.3億元/3.66億元)有點偏高,但上市集資所得7.5億元,將對集團財政情況大有裨益。本人為太興餐廳常客,不排除將會適量買入,對沖一下。
2019年8月15日星期四
新世界急升之謎
今天地產板塊表現出色,四大天王中-新地(016)升4%、長實(1113)升2.6%、恆基(012)升3.7%及升幅最大,單日升幅達7.8%的新世界(017)。
這大有能與新世界剛公佈大幅套現資產有關,包括早前出售合共23億元非核心物業,如觀塘兩項工業項目;此外荃灣海濱花園169個車位及港島區一個商場,已簽訂買賣合約。附屬公司-新創建(659)也沽售約13億元的非核心物業。而上年度新世界售樓總收入超過270億元,也有了溢利保障。
現價9.8元 市盈率4.18倍 股息率4.89% 市值1002億元
利益申報:本人持有新世界股份權益。
中信電訊(1883)
買得電訊股的投資者,目的多為能有穩定的股息收,而中信電訊確能做到。剛公布中期股息增加25%至0.05元。期內溢利增4.6%至5.18億元;收入則因銷售手機營業額倒退而減少11%至43.7億元;而仍有其他收入1802萬元(租金1272萬元、利息530萬元)。
集團主要收入來自澳門,佔總收入44.7%達19.5億元,更是澳門電訊業一哥。而香港則佔36.9%;中國內地9.4%;新加坡及其他市場8.8%。
財務情況:淨資本負債比率38%;融資成本1.75億元,以集團現金流計應不成問題。
現價3.1元 市盈率11.6倍 股息率5.8% 市值113億元
2019年8月14日星期三
冠君產業(2778)
素來都喜歡產業信託(Reit),資產簡單易明,派息率法例有保障。冠君產業是其表表者,資產只有花園道3號及朗豪坊兩幢商廈,估值856億元、每基金單位凈值11.82元、租金14億元、淨收益12.63億元、資產負債比率17.1%、分派總額7.82億元或每單位0.1335元。
冠君在資產質素、負債水平、股息收益均在甲級水平,奈何環球政治不穩定,潛在風險非輕。
現價5.3元 市盈率3.95倍 股息率4.93% 市值310億元
7%股息的匯控
匯控(005)昨天收市價57.7元,股息率近7%,從收息角度來看已夠吸引。匯控四成多盈利來自中、港。但這方面的盈利,不用多說也知前景不妙;英國可能會硬脫歐, 滙豐是英國本土最大的銀行,所受影響亦難以估計,全球業務收益亦受到經濟放緩,加息期無望所打擊。加上近日集團及大中華CEO相繼離職,亦使投資者對匯控的前景頗有保留。
親友問我,獅子銀行- 滙控(005)是否還適合長線投資?我的答案是早已不是。但7%股息的確吸引,若我手中無貨,就會先入一注作貨底。
執筆時匯控每股57.7元 市值12038億元 市盈率11.8倍 收息率6.95%
利益申報:本人持有滙控股份。
越秀地產(123)
2019年上半年度業績,收入大升114.4%;股東應佔溢利增42.4%;核心盈利增63.2%,相當良好。中期息增派26.5%至0.053元。而集團成功引入廣州地鐵為第二大股東,佔約兩成股權,入股價為每股2元。
財務方面淨借貸比率為63.6%,以內房來說並非偏高,而平均借貸成本4.76%也算合理。集團持有16.66億股或53.65%越秀房託(405),市值約85億元,上半年可收取股息2.57億元,實為集團一隻不錯的現金牛。
集團背景實力雄厚,土地儲備充足,是一間不錯的內房企業。
現價1.56元 市盈率6.22倍 股息率5.96% 市值241億元
2019年8月13日星期二
希慎興業(014)
希慎資產全位於香港黃金商業地段-銅鑼灣區。不幸地這亦是現今混亂的風眼區,遊客區缺遊客,後果不用多說吧!剛公佈2019年上半年度業績,可算不過不失(但混亂在下半年才惡化)。資產淨值微增至760億元或每股72.64元。
集團最主要的收入及盈利均來自商廈的租金,由於近日混亂,未來減租應無可避免,但因租約關係,減租所帶來的影響,本年度仍理應不至嚴重,但若混亂持續,希慎前景應頗不樂觀。當然現今的股價已作適當的回應,Nav折讓>55%;Yield>4.3%,亦是近年所罕見,值博率如何?實見仁見智。
現價33.15元 市盈率5.74倍 股息率4.34% 市值347億元
會德豐(020)
會德豐半年度業績,集團總收入217億元增24%;基礎溢利70億元增35%;經營溢利127億元增31%,頗為不俗。集團本身直接經營物業發展(主要位於本港),已簽銷售合約162億元及已預售尚末入賬銷售額349億元,未來溢利已有一定的保障。中期息增0.025元至0.525元。
會德豐本身(不計下述三大附屬公司)收入45.87億元,大增418%。基礎溢利19億元,狂增864%。除本業外,集團還持有九倉置業(1997)62%及九倉集團(004)64%,應佔兩間上市公司權益市值,已較集團本身總市值為高,集團的其他營業資產還包括會德豐地產(星加坡)及本業約630萬平方呎香港貴重土地儲備,資產超豐厚。
集團股東權益2643億元或每股129.03元;總資產6140億元,總負債則有1007億元(本身直接負債416.5億元)。而集團負債淨額/總權益比率25%,尚算穩健。
現價45.5元 市盈率5.4倍 股息率3.4% 市值932億元
2019年8月12日星期一
2019年8月11日星期日
太古公司(A19、B87)
大古公司持有82%太古地產(1972),市值1294億元。這已比整間太古公司總市值1128億元**為多,你若現價買入太古公司,這即可說集團之非房產業務是送的,這包括45%國泰航空(293)*、全資擁有的港機工程、而整個航空部門賬面值為527.5億元;飲料資產(太古可樂)327億元、海洋服務141.3億元及貿易資產60億元。
集團英式專業管理、財務健康,資本淨負債比率14.7%(486億元),資產質素良好,適合候低吸入,長線持有。風險都屬老生常談,地產、貿易、海洋業務等,甚受經濟環境放緩影響,而油價波動更令航空部門業績甚受困擾!
*45%國泰航空市值182億元 **A+B股合共市值,5股B=1股A分紅利權益;但AB股投票權相等。
九龍倉集團(004)
九龍倉集團資產偏重內地,佔總資產70%,溢利80%。半年業績基礎盈利22.3億元減少12%,連管理層都對前景甚有保留。集團中、港房產業甚受經濟環境所影響,而貨箱碼頭、空運站及酒店業務亦屬一般,持有386億元股票(其中30億元為非藍籌股綠城中國),波動性亦非輕。
集團總資產共2363億元,其中主要投資物業752億元、發展物業445億元、聯營/合營公司414億元、股票386億元、現金儲備189.6億元.....。另總負債為902億元。
財務方面:集團負債淨額184億元,負債比率僅16.9%,相當穩健。何況資產中包括隨時可套現約值356億元的藍籌股組合;股東權益1425億元或每般46.77元。
現價17.22元 市盈率7.9倍 股息率3.77% 市值524.7億元
2019年8月10日星期六
朗廷的教訓
2013年朗廷酒店SS(1270),以5元上市,她亦是本港首間投資信託IPO;有鷹君集團(041)作後盾,資產為三幢香港酒店,透明度高,上市時資產有不錯的折讓,預計息率亦不俗*,IPO獲批一些,期後愈跌愈買,累積至25000股,第一期股息收4700元,頗為吸引,持貨四年,最後一期股息僅收2575元,收了八期股息,沽貨離場僅能獲微利,怎說也不能算是成功投資,又假若持貨至今,成績都不會好到那裏。
我盲目貪高息就買入*,忽略深研以至要坐艇多年才能返本。預計下半年朗廷的業績會更差,靜待明年二月全年業績公佈,可能會有超平貨執!
現價2.6元 市盈率6倍 股息率7.5% 市值55.1億元
*朗廷是SS(投資信託)可盡派現金流,再加上大股東玩財技,初期打折收息,上市初期才能獲較高的息率。
第一期收股息4700元。
第八期收股息2575元。
若仍持有至今,今期只收得2175元!
金沙中國(1928)
博彩業龍頭-金沙2019年半年EBITDA按上年同期比增加5.6%;淨收益增加4.8%;利潤增加9%;可算中規中矩。賭場當然係最重要收入來源,淨收益35.86億美元,佔總額80.2%。而集團所經營的六所賭場/酒店,EBITDA最高的澳門威尼斯人達6.97億美元,佔總額42.5%,可惜增長僅2.7%;增長最佳的澳門巴黎人達31.3%至3.02億美元。
集團資本負債比率51.5%,但業務現金流強,壞賬低,手上17.8億美元儲備,預計週轉方面應不成問題,而主要風險則來自經濟放緩,內地國策及中美貿易會否影響到續博彩牌照。
現價34.95港元 市盈率19.2倍 股息率5.69% 市值2826億港元
2019年8月9日星期五
太古地產(1972)
太古地產2019年上半年租金收入75.1億元,為香港四大收租王之一*,這方面的收入穩定可靠,實為公司溢利的支柱。將太地列為地產投資股,實也未嘗不可,而中區超貴的寫字樓租金,逼使租客東移,這對在港島東區有大量優質商廈的太地至為有利。中期息增派0.02元至0.29元,亦保持股息漸增的作風。財政良好,總資產高達3350億元;債務淨額僅156.7億元,資本淨負債比率5.5%。太地管理、資產、財務質素都屬甲級水平,值得逢低吸納。
現價26.9元 市盈率5.49倍 股息率3.12% 市值1573億元
*其餘三大收租王為新地(016)、九置(1997)及HK Land。
2019年8月8日星期四
港鐵(066)
港鐵(066)半年收入282.7億元,其中客運服務佔106.9億元、車站商務35.5億元、租務及管理26.3億元;中國內地及國際業務105.5億元;其他業務8.3億元。純利55.06億元跌22.3%,維持派發中期息0.25元,若撇除投資物業價值重估、沙田至中環線項目及英國西南部鐵路的撥備,集團的經常性業務利潤26.65億元及基本業務利潤34.4億元,分別增加13.8%及26.4%。即除去非經常項目,港鐵業務依然續有增長。
事實上港鐵除壟斷鐵路運輸業外,主要利潤大都是來自地產業務,它所以這麼受追捧,就係擁有鐵路上蓋物業發展權,但不知何因,又發現常有別的地商投到鐵路上蓋物業,網友若知詳情,可否指教下。
現價48.75元 市盈率18.4倍 股息率2.46% 市值3001億元
朗廷酒店(1270)
朗廷酒店中期每單位派8.7仙,比上年同期少3.3%;收入8.1億元增6.5%;可分派1.84億元減2.3%;以近期經濟環境來說,尚可接受;負債比率34.4%亦算合理。而集團酒店組合總值201億元或每單位6.04元,相較市價2.69元,有甚大的折讓。
但問題全出於下半年,若香港混亂持續,經營酒店吾虧損已算行運了。
現價2.69元 市盈率6.25倍 股息率7.24% 市值57億元。
2019年8月7日星期三
國泰航空(293)
國泰航空剛公佈一份不俗的半年度業績,收入雖僅微增,溢利卻轉虧為盈,至13.47億元,中期息增80%至0.18元。財務狀況:股東資金625.6億元;借款淨額782.1億元,融資成本14.2億元,債務淨額股份比例1.25倍,有偏高感覺。
總收入535.47億元,支出中最重的是燃油費用,高達148億元,而且油價波動亦最難控制,單按上年同期比,油費省了12億元,這以是本期溢利近90%。航空業競爭激烈,又涉及油價和貨幣匯率波動風險,經營並不容易。而香港混亂也會嚴重影響整個航空業。
現價10.34元 市盈率17.3倍 股息率2.9% 市值406億元
總收入535.47億元,支出中最重的是燃油費用,高達148億元,而且油價波動亦最難控制,單按上年同期比,油費省了12億元,這以是本期溢利近90%。航空業競爭激烈,又涉及油價和貨幣匯率波動風險,經營並不容易。而香港混亂也會嚴重影響整個航空業。
現價10.34元 市盈率17.3倍 股息率2.9% 市值406億元