宏利金融 VS 友邦保險

宏利金融(941)及友邦保險(1299)同屬外資保險公司，為何前者股價走勢大幅跑贏後者成條街? 宏利股價年初至今升了7.48% ，一年內更升了20.4%。至於友邦年初至今跌了約11%，一年計升了3.41%。

主因為有關當局近期對跨境资本流動監管大幅收緊，這明顯對內地人來港投保的業務有頗大的影嚮， 而投資者卻視這類業務為友邦盈利增長引擎。宏利在這方面投入不多 反而在拓展养老金、健康险等市场更為積極。而友邦是恒指五大權重股之一， 有心人要舞高弄低大市，怎能不把友邦作為工具， 這亦可能令友邦股價更為波動。以本月初為例友邦股價跌近7%，恒指卻只調整3.62%。友邦成了表現最差的權重藍籌股，並直接拖累了恒生指數。 

執筆時宏利金融現價30.46元 PE17.4倍 PB2.07倍 股息率3.34% 市值5073億元。友邦保險現價71.25元 PE15.4倍 PB2.2倍 股息率2.71% 市值7448億元。論公司規模、往績及商譽兩者都屬優等企業， 但論內涵價值及新業務價值  友邦卻比宏利大幅超前。這是保險業衡量股東應佔淨資產價值及前景的核心指標。

綜合各方面因素，筆者個人依然覺得友邦保險更具投資價值。況且宏利是加拿大公司需繳付25%股息稅 而友邦則全免! 這對於依靠股息過活人士而言 相當重要。