10月危情

2024年10月底 香港十大上市企業。

10月是傳統股災月 港股全月跌了819點 恆指收報20317點。

10月份最激的是8日 單個交易天 破晒紀錄的成交額高達6204億元 恆指跌了2465點。大撼大相當明顯 經驗告之 好戲應在後頭。

人大常委會下月初開會、花旗國總統選舉及聯儲議息將會有了結果。是危是機就要看閣下的投資功力和造化。

散戶最常犯的錯誤是缺乏耐性及敢蝕不敢賺 或許將來的AI可助散戶一臂之力 縮小這方面和大戶的差距。

9大內銀最新季度業績

九大內銀 今年第3季業績 盈利全面上升。 

貨幣單位: 人民幣。

渣打季績勝預期

渣打集團(02888.HK)公布第三季度業績。季度稅前基本溢利為18億美元 升37%，並調高經營收入指引，今年料增長至靠近10%。股東分派指引由3年50億美元，大幅增至80億美元。以現價計 若能達標每年有9.3%。 

分拆概念: 香港區業務2024年第三季稅前基本溢利6.21億美元，按年升60.1%；若將其獨立上市，以渣打香港 發鈔銀行地位，估值應不少於恆生銀行。

現價90.75港元 市盈率10.7倍 股息率2.32% 市值2236億港元。

評論: 個人認為渣打集團 季績已交到功課 但筆者依然較喜其同業 滙豐控股(00005.HK)。

匯控具吸引力

匯豐控股(00005.HK) 公布第三季業績，除稅後利潤升7.7%至67.49億美元。每股基本盈利0.34美元。派第三次股息每股0.1美元。集團擬進一步回購最多達30億美元股份。首三季除稅後利潤244億美元。

集團CEO艾橋智稱，於2025年2⽉發表全年業績時，會交代集團業務重組更多細節。這亦是筆者最關注的事項。

匯豐控股同時公布全資附屬公司-香港上海匯豐銀行 第三季 稅前利潤51.12億美元，按年升25.2%。今年首三季，稅前利潤160.05億美元，按年升6.7%。是集團盈利支柱，佔稅前利潤53.35%。若以中銀香港及恆生銀行平均市盈率9.55倍 來作香港上海匯豐銀行估值 合理推斷已高於整間匯豐控股的總巿值(1.3萬億港元)。

滙控今日收市價71.6元 市盈率7.9倍 股息率6.6% 並具有回購股份及重組概念。

筆者個人認為有貨者不要賣。 {HOLD}。

財經日誌(10月28日)

恆生指數收報20,599 升9點 成交額1,363億元 波幅僅241點。投資者最大敵人是人性 將來AI發展成熟 這個大敵自會消失 投資者都變成無人性 專業VS非專業的優劣勢拉近  那時炒股賺錢 或許會變得更加艱難。今天看報紙 才知中區最大地主仍是置地公司而非恆基地產 置地持有怡和大廈、太子大廈、遮打大厦、告羅士打大厦、歷山大廈、公爵大廈、置地廣場、約克大廈、文華東方酒店及香港交易廣場第1、2及3座。合共479萬方呎。新地天壐 天售樓情況不俗 若整個項目銷情順利 應可套現超過300億元 就算只用來減債 每年省卻利息起碼都有十多億元。

啟德住宅區

昨日去啟德探朋友 經新蒲崗MIKIK商場內一條跨過大馬路天橋就到啟德地鐵站 幾年前來過一次 沙塵滾滾 都處都是建築地盤 昨天去到雖未全部完工 但已經有些看頭 想啟德區將計太古城、澳海城後 成位香港新的中産住宅區。區內商場的集中情度 比預計中多。除地舖外 shopping mall、 寫字樓內低層均佈滿各式各樣商店 空中花園亦環境不錯 將來體育館落成 演唱會的人流量  區內的交通設施 都不知能否負荷* 昨天假日 人流仍算0K 但閑日若無演唱會舉辦 這麼多商舖 是否夠客源都是個問題 樓價雖已大跌 但一房區都要七球 香港真的不易居。 

 *後記: 有關當局已開始演習人流疏導情況。

調研長江實業

自9月下旬財政部大力推動 中、港股市大幅上升，首富家族承勢减持約1.01億股郵政儲蓄銀行股票 套現4.75億元，為了這點小錢 去冒開罪阿爺的風險，不似李生作風。

筆者聯想起長江集團近期的舉動 略有所思。先談資產重注香港的長實集團(01113.HK)，據今年6月底止的財政報告 股東資金為3869億元 相對市值折讓超過60% 持有現金儲備328億元 負債淨額233億元 負債淨額與總資本淨額比率約為5.5% 相當健康。期內回購4865萬股 斥資15.38億元平均價約31.6元。  

以長實近幾年的經營表現 應屬大型同行之冠。經典自然是出售中環中心商廈 套現超過4百億元 亦未聞有買入多少顯眼高價地皮 就連波老道豪宅交易告吹 都能殺訂20億元...。況且集團有大量非物業資產(英式酒吧、基建及實用資產)處於海外 該批資産價值波動 相較穏定得多。

而長實PB如此偏低 實在有點過份。  長袖善舞向來是李家的優勢 但近年象有點退色 若然李家大少真的意興闌珊 少做少錯 有機會賣産分紅。

閑話

剛看到一段TikTok 講述在挪威機場 有位白人女士打尖 航空公司職員(亞洲面孔的女生) 用挪威語與該女士溝通。但那位女士說 她不懂挪威語 並好不禮貌(說粗口)用英語說要馬上訂一班去倫敦的頭等機票 並在銀包取出黑色信用卡。職員問這卡能呼風換雨嗎? 女士很不高興說: 妳在耍幽默? 職員不卑不亢說 不是 只因倫敦正大風雪 機場停航。並用眼神苖一下女仕手上的挪威戶照 接著用挪威語說 懂挪威語的 請去對面櫃位找職員幫助!

一看就知這片段的作者對挪威的理解有限 並不知道挪威打工仔比老闆還惡 怎會被顧客無理欺負。看下勞工法例就知要炒一個長工是何等困難? 公司要趕貨要求職員遲些放假 得到答覆: 這是公司問題 關我何事 也不是新聞。加班最少加40%時薪 還是最低消費 因晚上加班費又多些 但加不加班 最終還要看工人心情! 挪威是打工仔的天堂 老闆的地獄 只能大到壟斷性的企業或家庭式小店才較易生存! 而正常的挪威人又怎會以說挪威語為恥? 說英語來抬高身價? 況且90%以上挪威人懂英語 又怎能用來抬高身價?

2024年世界十大市值銀行

滙豐控股(00005.HK)有分拆香港業務憧憬 同時釋放出應有的價值 事實上香港上海滙豐持有62%恒生銀行、少於20%交通銀行 若加上中國及亞太業務 估值逾1萬億元上市亦非無可能 因單計滙豐香港 不論資產及溢利 均較香港特區另外兩間發鈔銀行 中銀香港+渣打香港還要多。

2024年初世界十大市值銀行:

無聊人説無聊話

常聽說:做人活到老 學到老。對筆者來說 的確好貼切 近年我學到甚麼? 就是包容。衆人一般不喜聴異見 總覺得衆人皆錯我獨對 對自己有利的就覺得理所當然 對自己不利就是不公。不要試圖憑理性說服別人 因裝睡的人是叫不醉的。可況不包容又可以做甚麼? 動氣只會傷害自己 於事無補。 你須要包容 只因實力不足  強者包容叫做仁厚 弱者包容叫妥協 成年人思想亦要成熟 不要頭腦簡單到認為別人對你好是應份的 現實話我知 要身傍的人都和睦可親 最佳方法是你比他們都強就足夠。  

高息藍籌股

恆生指數收報20,590 升100點 成交額1,612億元。全日波幅僅2百多點 觀望成主流 幸成交額較今年首3季平均成交額1133億元 仍高出42.2%。見信置(00083.HK)股價跌穿8字頭 想入番1.4萬股 看清才發覺今日除息0.43元 真失魂 ! 

從52週低位計 恆指已升了超過6千點 但在一眾藍籌股中 仍有不少淨股息率超過6%。 高出今年特區政府發行的銀色債券(4%年息)一半以上。

利益申報: 筆者持有長和(00001.HK)股票權益。

太地有私有化憧憬

2012年1月太古地產(01972.HK)以介紹方式在聯交所主板上市，首日開市報16.80元，最高曾報18.70元，收報17.26元。12年後的今天太地股價收報僅16.02元，上市後首個財政年度每股派息0.6元 上個年度派息1.06元 多年來 太地派息以穏定增長見稱。 

財務方面 直至今年6月底 太地債務淨額為377.9億元 相對2810億元股東權益(或每股48.05元) 比率為13.5% 屬安全水平。持有現金儲備55.2億元 正常情況下太地主要支出含每年派息61.89億元或每股1.06元。行政成本約20億、稅項16億、淨財務支出5億...。 粗略估計 一年基本支出高於103億元。而太地的收入支柱 全依賴租金收入 去年就有135.25億元 而物業銷售、酒店經營...等全屬扶助而矣!  加上正常的資本投放 能用於減債的資金應不多 須再融資實在難免。

太古集團佔太古地産82% 街貨不足18% 但公司仍回購股份 即公司最多可回購3%股份 否則就要被逼私有化。太古集團亦早有前科 太地於1977年6月首次在香港聯交所上市。並於1984年7月(當年樓價象現時般低殘)又被母公司太古集團私有化 期後又於2012年從新上市。

利益申報: 直至執筆時 本人並無持有上述股票權益。

港交所值得關注

 恆生指數收報20,760升261點 成交額1,926億元。

香港交易所(00388 HK)公布，2024年第三季收入及其他收益按年增6%至53.72億元。季度盈利按年增7%至31.45億元，相當於每股盈利2.49元，總結首三季，收入及其他收益按年增2%至159.93億元，盈利微升至92.7億元，相當於每股盈利7.33元。今天港交所股價收報314.8元，升3.8元或1.22%。踏入十月份至今 每日成交額均異常暢旺 或許今個月 港交所收益可創個月歷史新高。除了交易費大增外 港交所的投資收益理應不會差到那裡。

風險 Vs 利益

廣告話銀債退款有3.2% 做3個月定期 今早去做得3% 銀碼相差雖有限 但條氣真有點不服 若去細銀行做 不是銀債退款都多過3%啦! 得閑都係去找間細銀行開多個戶口。免再受大行欺負! 現時經濟是危是機 將來大家都會知答案 但有乜用? 將來閣下財富的榮辱 就依賴現今的決定。升不敢追 跌不敢買 永遠都不會輸 但永遠都不會贏。經驗話我知 近乎所有投資都要冒風險 主要是衡量風險相對收益是否值得及你自己輸得起多少。中午恆生指數20,841 升342點 半日成交額 1,079億元 成交額若能維持逾耐 港交所股價就逾有投資價值 (0388.HK) 現價報317.8元。

 

財經日誌(10月22日)

恆生指數收報20,498 升20點 成交額1,548億元。ADR恆指比例指數變動不大 執筆時報20,558 升59點。美國聯儲局減息預期降溫 本港9月CPI升2.2%  基本通脹率升0.9%  銀債仍有吸引力 筆者獲批23手 4%銀債1年收息9,200元，全期3年共賺27,600元利息。但低過美長債息升4.2%，怕手痕胡亂投資 餘下退款明日做埋定期算了 但只得3.2%。不出一個月 白宮就知誰是新主人 誠哥父子又象不賣賬 金價升穿2.13萬元歷史高位 美滙曾升穿104關口 大家執生啦! 量力而為呀!! 

銀債Vs收息股

恆生指數收報20,478 跌325點 成交額 1,955億元。筆者都不知大市想升或跌? 投資只好超保守操作。

太古地産(01972.HK) 大型地産股中唯一非家族管理企業 近5年派息只有增加 冇維持 冇減派。收入以投資物業為主 相較賣樓穏定得多 大股東持有82% 公司仍持續回購 街貨愈來愈乾 合理推斷 股價易升難跌 現價計股息6.49%。

和記電訊(00215.HK) 除非李大少無口似 否則可見將來 維持每年派息7.49仙應無難度。 0.93元的和電 股息率比今期銀債多一倍。

電能(00006.HK) 筆者對6號仔印象不錯 若股價調整至47元 股息率6% 已具吸引力。

中國移動(00941.HK) 剛公布，截至今年9月底止，股東應佔利潤 按年增長5.1%，估計全年能維持派息水平 以現價73.25元計 除稅後股息都有5.93% 筆者認為股價若調整至低於70元 已值得作為收息之用。

亂過五胡十六國

網友[飛鳥兄]曾對筆者強烈推介台積電 但經過多番研究 亦無法理解晶片行業 結果自然是走寶 但我並無悔意 因自知對不懂的事必定欠信心 就算買到也冇膽賺多 我N年前好似曾小注買過中芯 亦係賺到餐飯就賣了 有些錢無本事賺就無為強求。

內地傳媒指，已有23家A股企業發布貸款回購計劃，並獲批額度共逾百億元。這無疑是好消息 但力度有限 狼來了這麼多次 要挽回散戶信心 除了大水猛灌 殺到淡友懷疑人生外 筆者實在不知何他法解決股市的困境。

尤其外圍亂過五胡十六國 俄烏開戰快三年 雙方已死傷幾十萬人 中東亦打到七彩 南北韓劍拔弩張  緬甸又打埋一份。到21世紀了 人類依然如此野蠻兼好戰 還有甚麼好說。

麗新價殘非無因

麗新國際(00191.HK)市值6.01億元 股東資金卻高達159.6億元 即賬面值1000元的資產 賣給你37元 平到你不信! 它的總資產高達703.4億元 其中包括432.2億元投資物業(含以合營公司持有的收租物業) 租金收入近15億元計 毛租金率/每年為3.47% 估值有少許偏高 但不算離地 現金儲備42.3億元 總負債/總資産比率0.51倍 屬偏高水平、流動比率2.26倍 看似無憂 但流動資產包括85.2億元發展中及待售物業 佔流動資産57% 而現今的物業市值應不用筆者多說吧! 超大折讓是麗新的最大賣點 負面因素 包括近4年合共蝕了逾60億元 都無息派 2供1股就有兩次 供股價1.58及2.24元 現價僅0.68元。

好友再勝一仗

恆生指數收報20,804 升725點 成交額2,590億元 全日波幅近9百點 可見好淡爭持激烈 非一般散戸所為  超過7百點升幅 已足夠盡宰場內場外的淡倉 以成交額衡量 好友應贏到一百幾十億元作頭盆。不足一個月 大市走勢番天复地 看成交額及阿爺強力表態 筆者還以為98年打大鱷重演 怎料6千億元超大紀錄成交兼跌市 出貨者竟有百多間上市公司高管 還有內房承勢批股 筆者對政治敏感度向來不足  不明其中原因 只好老習慣 不明解就少參與 資金重注銀債 退款做定期利息都多些利息。   

財經日誌(10月17日)

恆生指數收報20,079 跌207點 成交額1,912億元。恆指今日曾跌穿兩萬心理大關口 作為大市寒暑表的港交所(0388.HK)股價也曾跌穿三百元大關 形勢不妙。 筆者誤判國內救市目的 概然政府不喜歡過多融貸資金流入股市 那麼股市都不會暢旺到那裡。大戶出貨 散戶做接盤狹 股市要賺點錢 實非易事。十月危情 傳統不利股市 欠把握就不如少出擊。

有人漏夜赶考场，有人辞官归故里 由英皇國際牽頭發展的港島南區壽臣山洋房項目 其中2號洋房以8.45億元沽出 呎價近7萬元。由信和置業發展的St. Georges Mansion一個4房apartment以1.18億元成交 呎價5.5萬元。

荒謬的估值

海港城位處尖沙咀商業樞紐，樓面面積共達840萬平方呎，包括優質寫字樓、商場、服務式住宅、酒店、會所和約2000個泊車位。海港城擁有逾450間商店，80多家餐廳，以及美術館、觀景台、3家酒店和郵輪碼頭，是香港最大型的購物。去年底估值1618億元。估值依據為海港城收入為89.52億元 大部份為租金收入 相對估值 毛租金為5.53%/每年 估值尚算合理。集團另一項支柱產業是位於銅鑼灣心臟地帶的時代廣場價值474億元。九倉置業(1997.HK)單計上述兩項資產合共價值2092億元。已相等於集團總市值760億元的2.75倍!

集團其他次要家當還包括荷里活廣場、中區會德豐及卡佛大廈兩幢商廈、美利酒店。並經營天星小輪 還持有星加坡會德豐廣場及Scotts Square商場。

講完資產 當然要講埋負債 直至今年6月底 九倉置業負債淨額為351億元! 以九置的質素 如此低殘的估值已近乎荒謬 若由筆者主政 就甚麼都不發展 專心減持資産 用作回購股份。

基本因素

恆生指數收報20,318 跌774點 成交額2,612億元 大佬呀! 這麼玩法好傷我般老散的弱小心靈!! 希望愈大失望愈大 一廂情意以為98年打洋鱷的歷史重演 怎料籠裏雞作反 內企大戶不助攻兼先套現 這場仗怎打下去? 只好做個失望的傍觀者。大市已無邏輯可言 資訊又泛灠 難分真假 若再想買股 都係要首重基本因素為要。

資產折讓多少 自然可用作衡量基本因素的優劣 以信和置業(00083.HK)為例 撇取持有的現金 資産折讓近8成?  長江實業(01113.HK)是長江集團中心業主 全港第二大地産發展商 相信係股民都知 但長實直接持有UK Power Network20%及 Northumbrian Water 27%的股權。又有多少股民有留意? 這兩件不起眼的資産價值逾380億元 已相等於長實總市值的1/3。

和電派息稳陣

璩消息顯示 逾30萬人申請銀債 以發行550億元計 申請18手以下 將全數獲批。執筆時13:07恆生指數報20,750 跌342點 成交額1135億元。若以估值方程式計算 每日平均成交額2000億元 港交所股價應值501元 近幾個星期應已超晒標 但以今年首9個月計 平均成交額肯定低於2千億元/每日。兵荒馬亂 或許收息股會再成避風港 筆者對收息股之定意為8%以上股息 要有能力長期維持派送 和記電訊(00215.HK)已相當接近心儀價0.93元。一則管理層已承諾未來派息 不會少於7.49仙。二則和電手持的現金足夠未來10年派息。最大風險是李大少無口齒。 

財經日誌下 (10月14日)

恆生指數收報21,092 跌159點 成交額2,770億港元。港交所股價跌3.47%或11.6港元 報322.6港元 筆者將其列為觀察名單。港股近13個交易天 成交額合共高達4.7萬億港元 平均每天3615億港元 是正常交易額3倍多。 因此筆者將焦點放在港交所上 靜待買入時機。

看近期關於國內的財務分析 好象負面消息居多 筆者才疏學淺 不便與他人爭拗。上月中國貿易順差820億美元 比沙地阿拉伯還要高出甚多。外匯儲備總額為3.31萬億美元 世界第一。總存款為40.85萬億美元 這是國內的底氣。

財經日誌 上 (10月14日)

恆生指數中午收報21,164 跌87點 成交額1,722億元 半日波幅逾600點 若以近期成交額衡量 只要能維持一段較長時間 港交所的合理股價應在400元以上 但近期筆者或許犯太歲 常常判斷失準 見港交所股價今早曾低於心儀價320元 也不敢買入! 市傳銀債僧少粥多 有可能分到30手以上  4%息 筆者以覺得具吸引力 銀行存款利息 九百幾種條列才得3.x%。

據《香港01》估計 本港十大地産總負債超過6,500億元。理論上利率每降100個點子 利息開支可削減少65億元。就以負債最高的藍籌地產股-新世界發展(00017)為例，倘減息1厘，該公司則可節省11億元利息開支。炒股短線可全不理經濟情況 但長線始終要靠基本因素 方為正路。

股神沽股王

上月20日股王蘋果公司(AAPL US)股份有異動 單日竟然成交額多達5686億元 這已相等於現今香港特區政府的財政儲備 合理推斷賣家應是股神巴菲特旗下的巴郡投資公司(BRK US )。

有多點時間調研資訊 才知道我這個港燦對國情多麼不了解 早有網友提示話前時A股大調整 是新手開戶去接大戶的蟹貨 筆者當時還以為是個別事件 因覺得國內大戶不敢和阿爺對著幹。但據內媒報道 出貨的大戶並非個別事件 而且有名有姓涉及多間內地大企業。港股黑期在財政部發布會後 恒指周末黑期跌319點 明天開市是龍是蛇 好快就有答案。

股神也看淡

看完財政部的公佈 但並無提及對股市將投入多少資金 筆者對財經分析屬業餘級別 未能判斷今次的消息屬好或壞。通常難作判斷時 阿B會選擇甚麼都不幹。由市場直接話我知答案 不急 兩日後便知 剛巧是銀債截止日 若遇機會 就不會申請太多 留番些資金入市。未來要憂慮的事實在不少 俄烏戰爭 中東局勢 減息勢頭 美帝換師 前景荊棘滿途。少做少錯。 連一向聲稱 若不打算持股十年 就根本十分鐘都不該持有的股神 近期卻大減旗下投資最重枰的蘋果公司及美國銀行的股票 套現逾萬億元 令巴郡投資持有破紀錄的現金儲備。

香港賽馬會

2024年香港賽馬會總收入為3048億元 除去利得稅4.32億元後 純利為3.71億元。 利潤率少到近乎白做? 這當然只是表面情況 作為香港專利博彩公司 要繳交博彩稅282億元 同時要撥取56.4億元作慈善用途 若撇取這兩項支出 馬會的除稅後利潤應為342.1億元。連澳門銀行娛樂PE都近25倍。你話賽馬會若以PE20倍私有化 有否吸引力? 假設估值6842億元 套現25% 已籌到1710億元 而政府儲備即時多了6800億元 使現今財儲即時多了一倍多! 政府每年少收博彩稅282億元及要代替馬會捐出56億元作慈善  起不時好傷? 當然不是啦! 政府除即時取得見1710億元現金外 還持有75%馬會權益 博彩業現金流強兼少壞帳 上市後派息率90% 可以貢獻給港府的股息就有256億元。其實只是左手交右手的財技。

財經日誌(10月11日)

執筆時 ADR恆指比例指數為21,227 跌25點 微調0.12%。 全世界都靜待財政部明天公佈的內容。大鱷最怕是找不到對手 港股成交額大增 正合乎晒其條件 香港向來吃四方飯 有晒經驗 多次交手 互有勝負 不是一面倒成為外資ATM。現時 中、港股市有多燃熱? 北交所迎來了10月首隻上市新股。銅冠礦建(920019.BJ)股價曾狂升1132%。市傳順豐控股(002352.SZ)擬於第四季在港發行H股招股，料集資最少達78億元。

溫馨提示: 銀債下星期一 下午2時截止申請。

財經日誌(10月10日)

恆生指數收報21,252 升614點 成交額 3,253億元。看成交額高據不下 就知這場大龍鳳未完。近半個月 國家隊已高調入市。 筆者自以為是覺得 經過長期只有波幅卻欠升幅的港股 要沽的早已沽了 淨下欠信心的散戶  所以不沽 只因持有的全是蟹貨 不願止蝕。 而且外資持貨亦已大不如前* 影響力有限。 個人甚至推斷國家隊 應會好輕易就能控制到大市 怎料實情 並非如想象中簡單。真懷念1998年8月28日痛擊洋鱷的一役 全日成交額790億元 市場傳全日只有特區政府一個買家 但筆者可負責任告之網友 起碼還有老散阿B助攻。

*高峯期單騰訊、阿里及比亞迪的外資大股東 持貨價值合共近3萬億元。 

好友反擊

恆指半日收報21,508升871點 半日成交額1,771億元。好友反博顯實力 炒高逾八百點 乜看淡的衍生工具的投晒降啦! 好友於衍生產品戰場 若加埋正股斬獲 贏了無一百都有八十億元。取番個氣勢 增添大衆信心 實在有其需要性。明天財政部有公告 祈望多些救市措施推出 不要給淡友有機可承。 受惠於CEPA放寬電視服務進入內地 今早電視廣播(00511.HK)股價飆升25%，電視業早已給互聯網扼殺了大部份盈利空間 整個項業都成了明日黃花 長線投資價值一般。預計大時代不會這麼快收場 落了個盤入港交所(00388.HK)。

陽光VS泓富

陽光房產信託(00435.HK)直至今年6月底 物業收租淨額為6.48億元 升3.9%(租金不減反增 滿意啦)! 由於期內增發了基金單位及派息率減少5.3%至92.6%(保留0.45億元溢利) 因而可分派金額為3.34億元 減少12.2%。 每基金單位分派0.181元 減少17.7%、資產負債比率26.3% (高於法例要求)。  以現價1.96元計 股息率為9.23%、市帳率0.25倍 市值33.6億元。 

泓富房產信託(00808.HK)直至今年6月底 半年計物業收租淨額為1.65億元 微跌1.7%。可分派金額為0.98億元或每基金單位分派0.0638元 派息率94.9%。資產負債比率24.7% 以現價1.35元計 股息率為9.6%(化作年計)、市帳率0.3倍 市值20.77億元。全日 

兩者比較各有勝負 但論資產質素及規模 陽光房託稍勝丁點 筆者打算誰預期股息率先高於10% 就買誰。這些小型房託 北水及炒家都看不上眼 這反而適合象筆者般的收息客。

同場加映: 今天收市恆生指數報20,637 跌289點 全日成交額4,270億元 波幅1226點。 僅幾個交易天 就有超過兩萬億元成交額。 而阿爺早就明顯撐市 不知何方神聖有膽兼有貨和中央對著幹? 

馬後炮評股

獲得較多知訊後 才粗略知道大市發生了甚麼? 國內相關機構9月中公佈救市策略 身經百戰的洋鱷自然臭到血腥味 當機立繼重注入市 中央主要著眼內地市場 港股給外資的空間自然較寬 在散戶未及反應之前 外資已儲到不少[平貨] 。昨天內地公佈相關消息時 表示要防信貸資金炒股 善次利用傳媒的洋鱷 馬上誇大這句本屬[阿媽是女的]正常不過的官控 狂沽前時買入的[便宜]貨 自然先賺一大筆 取過頭彩。由於股市突然交投暢旺 銀行昨天向貼現窗借入高達48億元 以舒緩金融市場頭寸緊張情况。若論實力 中央與洋鱷根本非同一等級 加上有主場優勢 本應蠃面甚高 但這套金錢遊戲是洋人發明的 絕對不能輕視它們的財技。借力打力 善用傳媒 攻守適時 正是它們的最利害的招式。

今午恆生指數收報20,635跌291點 半日成交 2,418億元。高低波幅高達1227點 不要忘記昨天已大跌2182點 可見淡友並非弱雞 而且亦深知己方實況 不會一元拼一元鬥實力 而係專心去打財技。

後記:下午剛開市 恆生指數倒升271點 短短5分鐘 做了逾2百億元 大市時代3.0呀!

6000億元成交額

恆生指數收報20,917 跌2,182點 成交額6,052億元。今個交易天 創了兩個紀錄 所有藍籌股合共82隻 全面報跌及單個交易日 成交額超過6千億元。而作為港股寒暑表的港交所(00388.HK)股價竟在成交額不斷創新高的情況下(9月26日3028億元、27日4457億元、30日5058億元、10月7日6204億元)。股價單日大跌53元或超過13% 收報340.8元。而港股總市值一日內就蒸發了十六間恒生銀行(00011.HK)。

中央政府9月下旬推出一列系措施挽球樓市及股市 當一眾股民仍未察覺相關政策對樓、股巿場有多大裨益時，財技高手如雲的環球熱錢，馬上把握機會重注買入港股，一則美股的超長牛市 環球熱錢以賺到盆滿缽滿，現今美股位高勢危 向下比向上的機會更高一點。同時佔去全球投資活動第二大份額(約19%)的是 中、港股票短倉。環球大戶又怎會不知道。 若中、港股巿轉勢 單只升回合理估值 會是甚麼景象。 因而率先響應中央救市政策 重注入市。 國內A股 外資有買貨限額 但港股就無 而且資金流動自由度之高 早已譽滿全球。單逼淡倉客平倉、補倉就可形成一股強勁的購買力 而帶頭買入是國家隊。那麼還有那一股財力可與上述3股超強購買力相抗?  問題出於今天中央公佈的救市措施 並不如外資大戶的預期 而其間外資累積的獲利股票已不少 於是承機出貨大賺一筆 當然又係老招數 順手利用各種五花八門的衍生工具 再多賺一大筆。

中東問題不可忽視

恆生指數23,099 升362點 成交額 2,968億元。筆者個人認為今次不是虛火 因涉及資金太大 有心人已投入重本 只許成功 不許失販。話知你索羅斯George Soros親自操盤 羅拔遜Julian H.Robertson番生助攻 以他們那一丁點財力 有心人根本不會放在眼內。怕的上述兩位大鱷的祖國 刻意攪寸個派對 延遲減息步伐。一講到政治 經濟肯定要讓路。外圍亂過五胡十六國 俄烏大戰打到大衆都麻木晒 但更具殺傷力是中東問題 逾千年世仇 筆者亦無為扮了解 妄自評論。 但若石油產量出了問題 惡性通脹重來的機會率大增 息率可能轉跌為升 那就大獲。

新地甩掉一個大包袱

新地(00016)於2018年5月以約251億元奪得天璽．天地（即啟德1F區1號）發展權，預計項目總投資額約400億元 平均呎價2.83萬元。 以近日平均出售價約2.22萬元計(首輪開售沽凊超過2百伙 昨天加推120伙 折實價1.96-2.48萬元/呎價)。 整個項目或許要虧本超過80億元 但若計及發水和4萬多呎為商場 埋單計可能少於此數。

新地直至今年6月底待沽物業+存貨合共價值2140億元  假設項目最終真的虧損80億元 即能套現320億元  待售物業價值將降至1820億元 淨負債降至788億元 淨負債/股東權降至13.9%。而每年省卻利息支出理應超過14億元 盤數靚仔得多。

天璽．天地項目 明顯是新地一個大包袱 甩掉它能使前景更為樂觀。

財經日誌(10月6日)

 股巿是一個鬦多錢的遊戲中心 外資見中、港股市近年半生不死 減倉之餘還去做埋淡。 怎知有心人動了真氣 半個月不夠就夾到淡友叫阿娘。據外資S-partner爆料 今次夾倉單美資大戶就輸了逾530億元。筆者認為身在主場 中方贏面好高。象以故賭王何生名句:不怕你精 最怕你不來 怕的是外資不敢應戰。今次大升市 本地磚頭幫真係大落後 不少連利息都還不到的內房 股價都跑贏香港5大發展商! 5大之中 升最多竟是風險最高的新世界發展 股價從年低反彈已近一半。但剔出藍籌成份股及不派末期股息的擔憂 依形勢看 也不能說屬過慮。

10大上市公司巿值

1.騰訊控股(700)現價477.6元 巿盈率35.75倍 股息率0.71% 市值44317億元。

2.阿里巴巴(9988)現價113.9元 巿盈率26.7倍 股息率1.42% 市值21867億元。

3.中移動(941)現價75.5元 巿盈率11.18倍 股息率6.4% 市值16117億元*。

4.建設銀行(939)現價6.11元 巿盈率4.26倍 股息率7.18% 市值14689億元*。

5.美團(3690)現價213.4元 巿盈率87.2倍 股息率N/A 市值12984億元。

6.滙豐控股(005)現價70元 巿盈率7.79倍 股息率6.81% 市值12789億元。

7.中海油(883)現價21.55元 巿盈率7.56倍 股息率5.8% 市值10242億元。

8.友邦保險(1299)現價74.55元 巿盈率28.9倍 股息率2.16% 市值8171億元。

9.小米(1810)現價24.55元 巿盈率32倍 股息率N/A  市值6125億元。

10.京東集團(9610)現價182.8元 巿盈率21.7倍 股息率1.62% 市值5721億元。

*只計H股市值。

同場加映:港交所合理價計算法。

有財經分析員 推介怎樣去衡量港交所(388)的合理價。今日成交額(億元)2615x純利0.09x0.9派息率÷發行股數(億)12.68÷股息率0.0255=655元。現價376.2元 看來計算方程式不大靠譜。

但方程式指的交易額是以平均成交額計 2024年首八個月的平均每日成交金額為1,068億元。就以1068x0.09x0.9÷12.68÷0.0236=289元。這相交當時港交所的股價就十分接近。

香港中[産]

有位帖主於網上訴苦 他與妻子合共月薪17萬元 叧有租金收入1.6萬元 即家庭月收18.6萬元 是香港家庭每月收入中位數3萬元的6.2倍 實在羡煞旁人。但這位人兄宣稱 每月都掹掹緊 近乎月月清 甚至為省錢 午餐不是兩餸飯就是即食麵 代步小車當然冇 究竟出了問題?

1).每月供樓7萬元 佔去總收入的37.6% 相較銀行新批按揭貸款的平均供款與入息比率平均數字為40.2% 尚算合理 尤其是涉及多一個收租物業的供款。

2).長老家用1.4萬元 涉及孝道 難以客觀評論。

3). 一家四口各類保險費5千元 醫療費愈來愈貴 公家醫療愈來愈不足 確有買保險需要。

4).家庸月薪5千元 由於女主需工作 家庸省不得。

5).交通費5000元 連菲庸姐姐一家五口也屬合理。

6).水、電、煤、上網費、差餉、地稅、物業管理合共7千元。筆者覺得此數被低估 兩個物業的管理費每月>4千元、差餉/地稅每年約3萬元 還有物業保養、家電替換及其他雜費未計 7千元實在不足夠。

7).伙食費9千元 一家五口 就算男、女主午餐多屬公仔麵 但身為[中產]階層 一家人每星期出街吃餐象樣些的晚餐 月花3、4千元也不能說過份掛? 那麼9千元伙食支出 都十分牽強。

8).兩個小祖宗 讀國際學校 學費+課外活動合共4.7萬元 雖話望子成龍是天下父母心 但以帖主的收入 莫怪筆者直言 實在有點不自量力。

上述8條大數合共16.2萬元。此外還未計醫僚費(醫保不是全包)、交際費、服裝費、旅遊費、稅務支出......。 帖主家庭年入雖超過兩球 但仍入不敷出實在難免! 看來帖主真的在訴苦 而非曬命!

評語:  筆者的確為帖主擔憂 每月雖收入不少 但支出卻更多 入息96%靠打工薪俸 萬一兩夫妻其中一個失業怎算? 在香港要找番份工 月薪萬八應不會太難。 但八萬 除了要有才幹外 還要看個人造化。懷才不遇在現今社會亦屬常態。坦白講 筆者對帖主真有點同情 但可悲的事 本人發覺自己原來比帖主更加值得同情 每月家庭收入只得帖主的零頭。

大水猛灌

恆生指數收報22,736 升623點 成交額2,615億元 都係那句 政策巿膽色比分析更能在大市賺錢 但必需嚴守紀錄 止蝕位要嚴守 更要止蝕不止賺 溝上不溝下 這樣做是違反[羊性] 即羊羣心理 知易行能 若如筆者般有自知之名 講就天下無敵 做就有心無力 就按份做過傍觀者算了。其實國內民間財富相當豐厚 銀行存款高達140萬億元 只要能引導少部份投入股市 股市必要醒晒 股市旺 百業就不會差到那裡。我炒股幾十年都係首次見識到真正大水猛灌的氣勢 不足半個月 [大水]力度起碼有幾萬億元 若係現鈔 我想個貨倉小些都裝不晒!

財經日誌(10月3日)

恆生指數收報22,113 跌330點 成交額3103億元。由最差時跌了逾千點 至收市時追回近7成失地 成交額逾3千點。 大市急升幾千點後 合理調整多少 有心人都容不下 可見買方的實力多麼強勁。牛皮偏弱了這麼長時間 多次狼來了的假象 少些信心和耐力 乜貨都振晒出街 因投資者在止蝕一批股份後 往往會賣埋些獲利貨套現 用以舒緩投資上的失敗感  結果弄至貨源全歸有心有力的強者手上。筆者個人對後巿依然樂觀 但因已屬輸不起年紀 只會在認知的範圍內投資 賺少多覺睡。 或許銀債才是本人那坏茶。何況每到十月 都有點不安 遠至1929、近至於1987、1998、2008 股災全在10月發生。

續談股市大時代

中、港股市百年一遇的超級大時代正式展開 若論涉及金額之巨。1998年特區政府打大鱷只屬小兒科 今次阿爺親自出手救市 或許只有2008年花旗政府挽救頻臨失控的金融市場能與其相比。當年單為挽救AIG保險集團 美國財政部就動用了6630億元換取AIG近80%股權。雷曼兄弟破產，美林被美國銀行收購，房利美及房地美歸被美國政府接管，連投行一哥-高盛，都要發行大批高息優先股給股神巴菲特，籌得近400億元應急，更嚴重的事 連美聯儲局都被逼得QE到X，連印鈔機都印不切，更趨生零息時代 扭典晒全球金融運作模式 那是後話。今次阿爺救市 出手才幾天已涉及資金數以千億元計 無論如何 這次救市行動 應入史册。

大時代 2.0

恆生指數收報22,443 升1,310點 成交額4,340億元。無北水有超過4千億元成交額兼升千三點 相信沒有股民會懷疑 阿爺今次真的動真章 幾個交易天 滬深300升了>3成 成交逾兩萬億元 中港股市RSI都超買 美匯指數又處弱勢7.7624。市况強勢超明顯。

我們晤好信別人講甚麼 但要看人做甚麼? 再看鬼子佬數據 近期全球金融市場最活躍的成交是花旗7小福 佔46%、其次就是中港相關股票的短倉佔19%、還高於黃金好倉及兩年期美國債券。今次一挾 單補倉盤的力道 都怕難找到對手。可況好友還有更強大的後偱。 亦有傳聞國家隊入市 A股狂奔 大股東趁機落車 減持上百次、但傳聞沒有提涉及金額 或許每單平均都係一百幾十萬元 又有甚麼問題? 但若銀碼會令到阿爺不高興 內地班大戶 誰不知後果會多嚴重?

筆者聯想起98年香港政府打大鱷 成過商戰動用資金逾1100億元 結果贏了600億元 足夠起條港鐵新界西幹線。今次阿爺親自出手 形勢比98年樂觀得多。因沒有外資大鱷夠膽兼夠財力和阿爺較量。而且在主場作戰 著數好多。例如: 98年恆指最重磅的是滙豐控股和香港電訊 合共份額超過30%。現今的恆指 改變了不少 成份股由33增至82隻。每隻最高份額為8% 而ATMXJ、 4大內銀、2大內險、中移動、3樽油.....已佔去恆指 近八成份額 它們的管理層全是同胞。至於滙豐控股及友邦保險 量它們的管理層都不敢耍花招。筆者認為短線阿爺贏硬 但炒高後的中港股市 長線榮辱依然要看今後的的政經情況。

膽識VS分析

現時買股 靠的是膽識而非分析 相信不少老散象筆者般 前幾天已意識到大市仍有後著。 但敢膽大注高追的又有幾人?  以筆者性格 現在有膽高追 也無膽賺多 講和做始終是兩回事。今次沈大師終可吐氣揚眉 但難忘他前時看的是四萬點 公道些說 他是指要符合晒一大堆條件下 恒指才會有機會升上四萬大關 但筆者仍頗為欣賞沈生  一則對自己的分析 立場鮮明 不會模稜兩可、 二則有性格兼娛樂性。好明顯港股正處政策市 鬥的是誰的錢多和決心 基本因素反成次要。還有話對網友健一兄說 你是對的 大市喪升 內券比內險更有利 相較股價升幅率就是鐡證。

五隧一橋

直至今年8月底 香港特區政府財政儲備為5507億元 創近年新低 連半間滙豐都不夠錢買! 其實特區政府仍有不少資產可套現 全資擁有的香港五隧一橋有限公司 收入穩定 若以淨收入PE15倍私有化上巿 已值逾150億元 

九月份恆指升了3111點 全月最少成交日為9月16日 僅479億元 最高為9月30日高達5058億元 相差10倍!!。不少財演擔心 這次升浪會象22年10月底那樣升了七千點後 又後勁不繼 至今年初近符打回原形。 但筆者認為今個升浪與上次有好大分別 一則外資持貨量已大減 二則成交額更有天淵之別。 

大時代

中央政府大手買入A股 錢從何來? 只要象歐、美、日政府般 辛苦印鈔廠工友加班就行 珠玉在前 沒有甚麼大不了。 股票一升 持重貨的內險股自然受惠  可順勢為劣質資産撇賬 盤數即是健康好多。正如網友所言 股市升 券商好著數 但受惠又何只內險、內券。根據騰訊網報導 2024年首季 社保基金持有約4300億元(人民幣下同)A股 其中最重磅的農業銀行A 由3月底至今 持貨的價值升了近250億元 社保是百性的養命錢 它的投資組合升值 受惠同胞將以千萬人計 股票升值 以散戶為主的A股市場 鬆縛的鬆縛 賺錢的賺錢 人民只要自覺富有 內需自然事半功倍 有否見個股市大旺時期 難找到工作? 雖恐有泡沫風險 但非常時期 依然值得嘗試。多印銀紙最大風險是引發通脹失控 但只要發售的國債能暢順 M2供應增加的影響就會受到緩解。 

據星島網報導 中國人儲蓄率高企，近四年中國家庭向銀行賬戶淨存款高達58.24萬億元，而新增存款總額更相當於2009-19年的總和；同時，2022年是有統計以來存款增長最多的一年，貢獻了17.84萬億元。此外，在四年的淨存款中，有82%是定期存款 引導度少部份投入股市亦屬合理。

當然買入的股票要重優質及扺買 現今兩者均具備的上巿公司 於A股市場多如牛毛 只要它們回復合理價值 潛在升幅已甚高。 在A股市場 洋鱷欲攪風攪雨的機會甚微 一則持貨不足難以做空 二則你懂的。一個穏定而高股息率的大型股市 對於海外的主權基金及正派傳統投資基構 必具吸引力。至於港股 A股大升 港股又會差到那裡? 只要中央有適當支援 本港財閥出力助攻 香港股市要回復正軌 應不至耗用阿爺太多外儲。